本(běn)轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业(yè)发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前(qián)一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综合(hé)的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的(de)下(xià)一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经规模化完(wán)成有利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺(fǎng)织物的(de)染色(sè)和(hé)印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续(xù)独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工(g幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会ōng)程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和(hé)利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)收(shōu)入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互(hù)联网相关(guān)场景客(kè)户提供移动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案及(jí)云终端解决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的(de)运营(yíng)支(zhī)撑服务及技(jì)术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买(mǎi)量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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