近(jìn)日，有(yǒu)焦(jiāo)化企业发告知(zhī)函(hán)称，因亏损严(yán)重，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂不接受(shòu)。

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日(rì)起，焦炭开启首(shǒu)轮降价，并正式进入降价(jià)通道，5月17日(rì)，河北(běi)部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山东主流(liú)钢厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降(jiàng)价(jià)落地(dì)，港口准一级湿熄焦平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨(dūn)，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦(jiāo)研究员阮俊涛认(rèn)为(wèi)，近(jìn)两(liǎng)个(gè)月来，焦炭期货的(de)下跌是宏观、产业等多(duō)因素共同(tóng)作用的结果。首先，宏(hóng)观层面，3月上(shàng)旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数(shù)大宗商品价格下跌，同时国内(nèi)宏(hóng)观(guān)强预期(qī)在经(jīng)过1—2月的反复发(fā)酵后，市场(chǎng)对今年的定性逐渐(jiàn)转向“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”，这也(yě)使得黑色(sè)系商品交(jiāo)易需求利多的信(xìn)心不足。其次，产(chǎn)业(yè)层(céng)面，今(jīn)年煤焦最(zuì)大产业(yè)利空来自焦(jiāo)煤的进(jìn)口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也出现较(jiào)大增长。根(gēn)据海关(guān)总署统计，今年3月我国(guó)共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎(hū)是近10年来(lái)的最高水平，仅次(cì)于(yú)2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放(fàng)削(xuē)弱了国内煤企的(de)议价(jià)能(néng)力，焦炭成本支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期(qī)货(huò)下(xià)行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高(gāo)的同时(shí)，黑(hēi)色终端(duān)需求表现(xiàn)一般，国家(jiā)统计(jì)局公布(bù)的房屋新开工(gōng)、施工面积(jī)同比(bǐ)大幅(fú)回(huí)落(luò)，继而引发了市(shì)场对(duì)煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述(shù)，焦炭成本端、需求端均有明显利(lì)空(kōng)驱(qū)动(dòng)，叠加宏(hóng)观支(zhī)撑(chēng)不足，多因素共(gòng)振带(dài)动(dòng)焦炭期货(huò)主力合约持(chí)续下行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌(diē)，并不是自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的拖(tuō)累。焦煤因(yīn)国(guó)内(nèi)产(chǎn)量稳增和进(jìn)口量大增，供需关系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致(zhì)使(shǐ)煤价自(zì)年(nián)初就(jiù)开始呈偏弱(ruò)走(zǒu)势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地(dì)区煤矿(kuàng)事故影(yǐng)响，煤(méi)价经(jīng)历短暂反弹后开始加速回落(luò)。另(lìng)外，下游钢(gāng)材需(xū)求表现不及预(yù)期，钢(gāng)价承压回调致(zhì)使钢厂利润(rùn)收缩，遂通过调降焦(jiāo)价将需(xū)求压力向原材料端(duān)传导。因此，在失去成(chéng)本支撑、下游施压的双(shuāng)重作用下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤(méi)焦研究(jiū)员冯艳(yàn)成(chéng)说。

　　记者从受(shòu)访人士处获悉，本周焦煤价格率先出现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦(jiāo)企出现亏损。同时(shí)，近期焦炭(tàn)期价的反(fǎn)弹给出升水现货空(kōng)间，买现卖期(qī)套利需求增加对现货市(shì)场信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并(bìng)成功(gōng)落地的概率较小，主要原因是目前焦企(qǐ)整体盈利情况尚(shàng)可(kě)，焦(jiāo)炭主产(chǎn)区(qū)山(shān)西省焦企平(píng)均吨焦(jiāo)盈利接近140元，而下游(yóu)钢材需求(qiú)并未(wèi)出(chū)现明(míng)显好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭(tàn)则保持按需采购节(jié)奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯(féng)艳成认(rèn)为，提涨的是(shì)内蒙(méng)古(gǔ)某焦企，国内焦(jiāo)企生产成本和焦化利润会因为地区、设备区别而存在很大差(chà)异。相(xiāng)对而言，内蒙古(gǔ)非主流焦化(huà)企业(yè)的(de)副产品(pǐn)较少，整体产线(xiàn)的经济(jì)性(xìng)一般，对(duì)降价(jià)的承(chéng)受能力偏低，也因此率先开始提涨，不(bù)过对(duì)整(zhěng)体市场影响有限。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出现大幅亏损或需求明显增加的(de)情况下，焦价(jià)提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月下半月以来钢厂检修(xiū)减(jiǎn)产节奏放缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产(chǎn)量(liàng)尚保持在偏高(gāo)水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好(hǎo)，但钢厂持(chí)续(xù)采取低原料(liào)库(kù)存策略(lüè)，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及焦企端焦(jiāo)炭库存(cún)均处于往年(nián)同期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭库存(cún)则处于较低(dī)水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以(yǐ)缓解自身高(gāo)库存的(de)压力。基于此种库存格局，煤焦的议(yì)价主动权(quán)仍(réng)掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期(qī)货为何反而(ér)大(dà)跌(diē)呢？阮俊(jùn)涛认为，近(jìn)期由于国内外焦煤(méi)价格倒(dào)挂，贸易商(shāng)进口积极性较低，导致(zhì)焦煤(méi)供应短(duǎn)期内(nèi)有收缩趋势(shì)，不过焦企也处于主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面边(biān)际改善，但钢联(lián)公(gōng)布的铁(tiě)水日产(chǎn)量依然维持接近240万吨的水平(píng)，在终端需求表现(xiàn)一般的(de)背景(jǐng)下，焦(jiāo)炭需求(qiú)仍有转弱预期(qī)。中长(zhǎng)期(qī)来看，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年全(quán)年焦(jiāo)煤供需格局大概率(lǜ)仍将(jiāng)明(míng)显(xiǎn)宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本较低，三季(jì)度蒙煤中长协重新定价后，预(yù)计进(jìn)口量会得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现(xiàn)货价格因蒙煤减量(liàng)而有所企(qǐ)稳(wěn)，但(dàn)期(qī)货市场(chǎng)氛围仍难言乐观(guān)，导致期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现(xiàn)上看(kàn)，前期煤焦跌幅(fú)明显(xiǎn)大于板块内其他品(pǐn)种(zhǒng)，估值相对偏低(dī)，这也使得继(jì)续杀估值(zhí)的驱动(dòng)明显减弱，而估值修复配(pèi)合近期焦煤(méi)进口(kǒu)减量、钢(gāng)厂复产等消息，刺(cì)激煤焦价(jià)格出现(xiàn)反弹，但考虑到目前(qián)钢材(cái)需求依然乏力(lì)，钢厂复产(chǎn)将会再次加重其供需压力，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)仍将(jiāng)会向原材料端传导，对(duì)煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻(luó)辑变(biàn)化较(jiào)快，价格波动(dòng)剧烈，预计仍(réng)将以底部区间振荡(dàng)走势为主(zhǔ)；中长(zhǎng)期来看，煤(méi)焦供(gōng)需趋(qū)于宽松的预期(qī)未变，在估(gū)值回(huí)升后(hòu)仍将是板块内空配(pèi)最(zuì)佳品(pǐn)种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛认为(wèi)，目(mù)前煤(méi)焦有三条(tiáo)主线：一是焦煤供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)，并给(gěi)焦炭带来成(chéng)本端压(yā)力；二是终端需求存(cún)疑，负反馈(kuì)风险并(bìng)未化解；三是海外衰(shuāi)退预(yù)期如何演绎(yì)。目前(qián)来(lái)看，焦煤供发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的应宽(kuān)松是大概率(lǜ)事件，且4月地产(chǎn)数据表现依(yī)然一(yī)般，负反馈以及粗钢平(píng)控都是压低铁水(shuǐ)产量的可能因素，因(yīn)此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨(zhǎng)。发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的>

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