财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他(tā)所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

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　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也(yě)加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了(le)一根号20等于多少 化简 根号怎么算些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注根号20等于多少 化简 根号怎么算(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值(zhí)体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报(bào)指出(chū)，年(nián)初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策(cè)略会(huì)上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大(dà)概(gài)率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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