近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(b润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素ù)成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素要(yào)短得多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个行业中的(de)其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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