为了(le)让自己(jǐ)的(de)限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉(lā)抬自家的股票价(jià)格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了(le)一则(zé)行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维对(duì)新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券(quàn)市场行为(wèi)，罚(fá)没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平(píng)和(hé)他的妻子黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的(de)目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)，以便何德平所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证金(jīn)后，即开(kāi)始利用控制的证券账户(hù)并(bìng)联(lián)合其他市场资金在(zài)二级(jí)市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维还找了(le)两(liǎng)个帮手共同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认识(shí)并联合毛明(míng)土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)各自(zì)筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故易(yì)“新美星”，影响股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连续(xù)集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易(yì)日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开(kāi)始(shǐ)，账户(hù)组持续(xù)大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一(yī)，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出(chū)多(duō)点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案(àn)股(gǔ)东名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金(jīn)后部分用(yòng)于偿还(hái)债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户(hù)组(zǔ)、李传武账户组交易(yì)行为承担(dān)责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日(rì)询问(wèn)笔录(lù)的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行(xíng)动人中一方存在(zài)不当行为(wèi)，不应推定或认定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他们的(de)代理人也就是(shì)否合谋、部分账户的控(kòng)制关(guān)系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回(huí)应(yīng)，经复核，对当事人及其(qí)代理人的(de)主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本(běn)案为多个主体参(cān)与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的操纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为(wèi)保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合(hé)影(yǐng)响股(gǔ)价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示，由鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美(měi)星(xīng)”客观上(shàng)为(wèi)后(hòu)续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和(hé)上(shàng)市(shì)公司的(de)合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基(jī)础(chǔ)上，在认定及(jí)处罚时将合(hé)谋各方视(shì)为(wèi)一个整(zhěng)体，不区(qū)别(bié)对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了(le)2005年(nián)《证券法》第七十七(qī)条第(dì)一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条(tiáo)所述(shù)的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美(měi)星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信(xìn)息披(pī)露(lù)违法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案(àn)股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不参(cān)与、不(bù)知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到(dào)处(chù)罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关银行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金和减持所得(dé)系(xì)家庭(tíng)共同财产，可以认定海(hǎi)得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事人(rén)所提相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何(hé)德平作为上市公司实际控制人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中均未披露(lù)相(xiāng)关(guān)情况，导致新美(měi)星(xīng)违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三(sān)款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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