今年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者(zhě贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或(huò)为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在(zài)不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了(le)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经济发展的(de)重(zhòng)要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻(luó)辑(jí)是比较(jiào)完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领(lǐng)科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平(píng)均水平(píng)，体现出(chū)央国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值，或(huò)更符合机(jī)构投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线之一(yī)就(jiù)是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下(xià)，当前(qián)国企价值(zhí)重估行(xíng)情有(yǒu)望贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句持续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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