近期市场风向变(biàn)动，北(běi)向资(zī)金调仓换股(gǔ)，外资(zī)基金也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现(xiàn)，欧洲巨头施(shī)罗德(dé)旗(qí)下三(sān)只旗舰(jiàn)基金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股(gǔ)价震荡(dàng)上行，虽较高(gāo)点(diǎn)仍有(yǒu)距离，但部分(fēn)资(zī)金开始行动。透(tòu)露什么信(xìn)号(hào)？我们一(yī)起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大基金同时行动

　　施罗(luó)德(dé)旗下“施罗德国际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵州茅台、万(wàn)华化学(xué)、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台(tái)积电、腾讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆(lóng)基(jī)绿能。4月，基金(jīn)减持(chí)腾(téng)讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一(yī)只(zhǐ)旗舰基(jī)金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月(yuè)底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁(níng)德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河(hé)娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持(chí)阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同一家机(jī)构旗(qí)下三(sān)大(dà)旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资(zī)料显示，这(zhè)三只基金中(zhōng)，施(shī)罗德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施(shī)罗(luó)德国际精(jīng)选基金大(dà)中华和(hé)施罗德国际精选(xuǎn)中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中(zhōng)并未解释为何基(jī)金在4月大(dà)手笔加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国新(xīn)能(néng)源车产业链的看重(zhòng)是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来(lái)看，关注三大主题。一是(shì)电(diàn)动车供应链；二是(shì)技术自主可控；三是(shì)医疗健康基础设施(shī)。

　　为(wèi)何看好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着(zhe)气候变(biàn)化(huà)的影响日益显现(xiàn)，全球各国的脱碳行动变得越来(lái)越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方面。中国在这方(fāng)面(miàn)为投资者提供了(le)重(zhòng)要的机会(huì)。中国(guó)在电动(dòng)汽(qì)车价值链的供应方面是全球的领导(dǎo)者，同时中国(guó)对成品车辆的需求方面也占据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销售(shòu)的(de)所有电(diàn)动汽车(chē)中，57％是在中国(guó)销(xiāo)售的。

　　整车制造之外(wài)，中国(guó)也是(shì)全球(qiú)电动车基础(chǔ)设(shè)施(shī)最(zuì)完善的国家之一。以充电(diàn)桩(zhuāng)为例，中国平均一个公共充电(diàn)桩对(duì)应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西(xī)是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供(gōng)应链(liàn)中，有许多(duō)公司正在在各自(zì)的领(lǐng)域(yù)中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例，它是电动汽(qì)车中用(yòng)于电池和电机温控的关键(jiàn)组(zǔ)件的生(shēng)产商(shāng)。该(gāi)公司(sī)在空调阀(fá)行业全球市场(chǎng)占有约60％的份额，并(bìng)在电(diàn)动汽车阀门行业拥(yōng)有超(chāo)过90％的市场份(fèn)额。客户包(bāo)括(kuò)特斯拉(lā)等全(quán)球(qiú)电动(dòng)汽车专家(jiā)以及福特、宝(bǎo)马等原(yuán)始设备制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽车在全球范围(wéi)内继续(xù)占据市场份(fèn)额——在法规的(de)支(zhī)持(chí)下(xià)，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗(luó)德也并非(fēi)孤例(lì)。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资旗舰基金(jīn)安联(lián)神(shén)州A股基金(jīn)也在3月大手(shǒu)笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金最新(xīn)规(guī)模47亿(yì)美(měi)元，截至(zhì)3月底，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅(máo)台、中信证(zhèng)券、宁德时代(dài)、中国中免(miǎn)、东方财(cái)富、美(měi)的集团、迈瑞医疗(liáo)、安(ān)井食品、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股逐(zhú)一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最大的就是宁德时(shí)代，加(jiā)仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前(qián)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)其余公司均(jūn)加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协会(huì)）近日发布的数据显示(shì)，2023年4月，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量(liàn无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋g)比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中(zhōng)度(dù)方面，今年4月(yuè)，尽管我国新能(néng)源汽车市场(chǎng)共计36家动力电池企(qǐ)业实现装车配套，较去年同期(qī)增加2家。但是排名前3家、前(qián)5家、前10家动力(lì)电(diàn)池企业动力电池装(zhuāng)车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排名(míng)来(lái)看，根(gēn)据中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟数据显示，今(jīn)年(nián)4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比(bǐ)持续领跑(pǎo)，比亚迪(dí)、中创新(xīn)航(háng)、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名(míng)则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技(jì)、瑞(ruì)浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力(lì)电池行业(yè)的龙头企业，宁德时代于2023年一季度(dù)实现营业收(shōu)入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现净利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创(chuàng)历史新高(gāo)。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是(shì)基(jī)于优(yōu)异的业绩，来自(zì)Wind的数据(jù)显示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向资(zī)金净流入宁(níng)德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流(liú)入榜首。北向资金净(jìng)流(liú)入(rù)较多的(de)其它个股(gǔ)还包括宁德时代、工(gōng)业富联、贵州茅台、工(gōng)商银行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业(yè)、建(jiàn)设银(yín)行、比亚迪(dí)、中国石化。北向资金净流出较多的(de)个(gè)股(gǔ)包括格力电(diàn)器、中国建(jiàn)筑、东方财富、中国(guó)中(zhōng)免、阳光电无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药(yào)。

　　看好(hǎo)的“宁王(wáng)”的(de)外资还包括“柏基”。超长(zhǎng)线(xiàn)投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时(shí)代所处(chù)的位置是令人羡慕(mù)的。它背(bèi)后有两大(dà)增长机遇一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是(shì)领(lǐng)先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安全性、生(shēng)命周期和不含钴等特征而受到(dào)欢迎；动力电池的企(qǐ)业发展与政府的(de)脱碳计(jì)划(huà)是(shì)一致(zhì)的。CATL的(de)领导者也(yě)非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基(jī)也表示，如(rú)同所有的投(tóu)资(zī)者，他(tā)们的判断也(yě)可能是错的(de)。例如，若未(wèi)来新(xīn)的电(diàn)池(chí)技术出(chū)现，宁(níng)德时(shí)代的(de)竞争(zhēng)优(yōu)势不(bù)复。随着电池(chí)成本下降(jiàng)，宁德时代若不能保持利(lì)润率(lǜ)。宁德时代和电动车厂商(shāng)的(de)关系(xì)若不能(néng)维(wéi)系。这些因素(sù)都会影(yǐng)响柏基对于宁(níng)德(dé)时代(dài)的判(pàn)断。

　　但并(bìng)非所有(yǒu)的外资(zī)都在加仓宁德时代。4月另(lìng)一欧洲巨(jù)头(tóu)安(ān)本投资旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微(wēi)微减(jiǎn)仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基(jī)金持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银(yín)行、美的集(jí)团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前(无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安(ān)、招商银行、万华(huá)化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗(qí)下(xià)瑞(ruì)银（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票基金-中(zhōng)国机(jī)遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国(guó)平安、招商银行、石(shí)药集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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