如(rú)果要论二季度(dù)迄今，全球股票(piào)市场中最为靓(jìng)丽的一道“风景线(xiàn)”，那么显然非日本(běn)股市莫(mò)属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日(rì)经225指数(shù)进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高(gāo)，收在(zài)30808.35点。在(zài)本周早些时(shí)候，东(dōng)证指数已经率先(xiān)创下(xià)了1990年8月3日以(yǐ)来的最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比(bǐ)可以显示出日股今年以来(lái)的强势：东证指(zhǐ)数年内已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数约9％的涨幅。截(jié)止本(běn)周三(sān)，追(zhuī)踪(zōng)日本(běn)股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如(rú)果把(bǎ)周期(qī)缩短(duǎn)到二季度迄今的(de)短短(duǎn)一个半月(yuè)，日股的涨幅更是在全(quán)球主(zhǔ)要股(gǔ)指中几无敌手……

　　日股为何(hé)能一举领涨(zhǎng)全球？对于许多国际(jì)市场的投资(zī)者而言(yán)，近来提(tí)到日股(gǔ)的优异(yì)表现，脑海中第一(yī)时间浮(fú)现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日(rì)本市场表现出的强烈投资(zī)意愿(yuàn)。正是巴菲特进一步(bù)增(zēng)持了(le)日(rì)本五大商社(shè)仓位，令越来越多的(de)业内人士开始注意(yì)到这(zhè)一全球第三大(dà)经(jīng)济体的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日股本(běn)轮爆发(fā)背(bèi)后(hòu)的成功秘诀，真的仅仅只(zhǐ)是获得(dé)了“股(gǔ)神(shén)”的青睐(lài)吗？

　　答(dá)案显然没(méi)那么简单！事(shì)实(shí)上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲特(tè)的出现让日股(gǔ)变得(dé)吸引人(rén)。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其实也(yě)正(zhèng)是其他人眼下正在看到的，人们对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在(zài)推(tuī)动着日股上(shàng)涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国(guó)投资者目前已(yǐ)经(jīng)连续(xù)第六周(zhōu)成为了日(rì)本股票的净买家(jiā)。在此期间，外国投(tóu)资者大举涌(yǒng)入了(le)日股股票(piào)和期货市场，净流(liú)入逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大规模(mó)的(de)资金流入之一。

　　根据交易(yì)所的(de)数据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者(zhě)又净买(mǎi)入了(le)价值7810亿(yì)日(rì)元（约合57亿(yì)美元）的股(gǔ)票和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期以来，他就(jiù)从(cóng)未见过外国投资者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和(hé)信用紧缩风险的笼罩下，越来越多的(de)海外(wài)投资(zī)者似乎看到了日本股市(shì)作为(wèi)避险地的“稳(wěn)定性”。日本股票给人(rén)的(de)长期低迷(mí)印(yìn)象正在(zài)减弱(ruò)，持续稳定在(zài)1美元兑换(huàn)130日(rì)元的日元(yuán)汇率(lǜ)、以及股神巴菲(fēi)特对日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)的增持(chí)，也令不少海外投资(zī)者对(duì)投资日本产(chǎn)生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就表示(shì)，近来已受到了越来越多(duō)平(píng)时不太(tài)关注(zhù)日本市场(chǎng)的海外投(tóu)资者的咨(zī)询。不少(shǎo)海外投资者在看到日(rì)本股市的涨幅(fú)超(chāo)过美(měi)股后(hòu)，开始调(diào)查(chá)其中的原因，他们的建仓买入又进(小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢jìn)一步促使股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)，形(xíng)成了(le)目前(qián)的良性(xìng)循环。

　　一个值得留意(yì)的现象是(shì)，在(zài)巴菲特上月公开表态力挺日(rì)股后，包括对冲基(jī)金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已(yǐ)相继造访(fǎng)日本(běn)。这些海外(wài)资金有(yǒu)意(yì)复制巴菲特的(de)策(cè)略，通(tōng)过(guò)低成本日元融(róng)资押注高股息(xī)日(rì)元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在(zài)日本(běn)五大(dà)商(shāng)社(shè)上的加大投资，也存在着(zhe)在国际市场上分散(sàn)投资(zī)对象的想法。虽然巴(bā)菲(fēi)特相信美国(guó)的增长潜力，但过度集(jí)中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投资策(cè)略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在(zài)波动性远低于美国(guó)科技股的情况下实现的。这意味着(zhe)日本股市(shì)对美国投资者来说应该(gāi)颇有吸引力。对美(měi)国债务(wù)上限的(de)担忧可能也(yě)刺激了一些“末(mò)日准备者”涌(yǒng)入(rù)日本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析(xī)师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一(yī)份报告(gào)中也(yě)表示，“外资(zī)的回归是日(rì)本股市复(fù)苏的重要标志。（我们）将继续对日(rì)本股(gǔ)票维持超配，并偏(piān)向(xiàng)银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在(zài)海外投资(zī)者今年对日本产生兴趣之前，他们此前(qián)在这(zhè)片“失(shī)落地带”曾(céng)经历过(guò)长达(dá)数十年虚假的曙光和令人失望的(de)低回报(bào)。那么这一(yī)次，即(jí)便有(yǒu)着避险和多(duō)元化分(fēn)散投资的需求(qiú)，他们(men)又为何铁了心(xīn)一定(dìng)要来(lái)日本市(shì)场？日(rì)本(běn)市场的吸引力就一定远超全(quán)球(qiú)其他地区吗？

　　这便不得(dé)不提日本市(shì)场眼下(xià)正(zhèng)经历的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金(jīn)融(róng)服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日(rì)本股(gǔ)市本轮(lún)上涨的主要原因(yīn)还源于治理标准的提高，以及企业部门推动(dòng)向股东返还现金。日本多年的公司(sī)治理改革已开始见效，这(zhè)项(xiàng)改革最初由已(yǐ)故前首相安(ān)倍晋(jìn)三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派息(xī)已大幅增加(jiā)，在截至今年3月(yuè)的财(cái)年中，日本企(qǐ)业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿(yì)日(rì)元（合(hé)714亿美元(yuán)）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公司资(zī)产负债表(biǎo)上(shàng)有(yǒu)净现(xiàn)金，而(ér)美国的这一比例只有20％多一(yī)点；东证指数成分股公(gōng)司中约(yuē)有54％的(de)公(gōng)司(sī)股(gǔ)价低于每股账面价值，而(ér)标普500指数(shù)成分股(gǔ)中这一比(bǐ)例仅为7％。单从市(shì)净率(lǜ)等估值指标来(lái)看，这就为日(rì)本股市提供了(le)更坚实的底部和更(gèng)高的上限(xiàn)。

　　与(yǔ)此(cǐ)相呼应的行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株(zhū)式会社推出了(le)力争“早日实现市(shì)净率(lǜ)超过1倍”的(de)中期经营(yíng)计划(huà)和股票回(huí)购，股价(jià)随后大涨近4成(chéng)。清水(shuǐ)建设(shè)株式会社4月下旬也宣(xuān)布(bù)了上限200亿日(rì)元的股票回(huí)购和(hé)积极压(yā)缩政策性持(chí)股的方针(zhēn)，该(gāi)公司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本(běn)龙头(tóu)企(qǐ)业在近期(qī)公布财报时，也(yě)均(jūn)宣(xuān)布了新的股票回购计划。不少分析师预计，到(dào)今年5月(yuè)底，各日本上市(shì)公司的回购规模将进一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席(xí)日本股票策(cè)略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题正(zhèng)引起许多(duō)海外投资者的共鸣(míng)，他们(men)开始看到这方面的有利证据(jù)。在交易所这些变化(huà)的推动下，许多(duō)公(gōng)司正(zhèng)在回购(gòu)股(gǔ)份，厘清(qīng)经常(cháng)令人困(kùn)惑的交叉持(chí)股，并(bìng)在定期公开(kāi)会(huì)议之前与股东(dōng)进(jìn)行更密切的(de)接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也(yě)表示，东京(jīng)证交所的鼓励意味(wèi)着“过去两年(nián)在这方(fāng)面发生的事情比过去30年还(hái)要(yào)多”，这是(shì)股市(shì)充满活力表现的(de)最(zuì)大单一原因。他们对提高股本回报率有着坚定的态度，希望市值(zhí)上(shàng)升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日(rì)本央行(xíng)目前依然(rán)宽松的货币(bì)政(zhèng)策和日(rì)本相对稳(wěn)健的(de)经济基本面，显然也(yě)对日股的表(biǎo)现构成(chéng)了提(tí)振。

　　尽管新行长植田和男上月已走马上任，但日本央行暂时仍(réng)未(wèi)改变其(qí)大规模的货币宽松路线(xiàn)。即便日(rì)本通货(huò)膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和男依然(rán)强调，“还不能放心地说通胀（达到了央(yāng)行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上半(bàn)年还在(zài)持续加息，并(bìng)已被(bèi)迫在(zài)物价与经济稳定之间作出艰难(nán)抉择(zé)。继(jì)续宽(kuān)松的日(rì)本央行眼下依然处于能(néng)让海外(wài)投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前(qián)也(yě)相对更(gèng)为稳健。日(rì)本内阁府(fǔ)17日公布的数据显(xiǎn)示，今年(nián)前三个月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高(gāo)。

　　日本国(guó)家旅游局(jú)表示，受益于中国放宽(kuān)旅行(xíng)限(xiàn)制，4月商(shāng)务和休(xiū)闲外(wài)国游客人数(shù)从此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师在(zài)报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日本央行持续宽(kuān)松等积极(jí)因素，日本这个世(shì)界(jiè)第三大(dà)经济体的(de)前景十分强劲(jìn)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，从(cóng)经济合作与发展组织的经(jīng)济前(qián)景(jǐng)指数来看(kàn)，日本目前(qián)是(shì)七国集团中唯(wéi)一(yī)一(yī)个(gè)超(chāo)过临界线100的。

　　日(rì)本第三大(dà)在(zài)线经纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错，重要(yào)的汽车行(xíng)业预计利润将(jiāng)增长。以(yǐ)内需为导向的企业正受益于入境游增长的前景，而(ér)大型银(yín)行也获得了丰厚的收益。预(yù)计日本股市到今(jīn)年年底将进(jìn)一步(bù)上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日本股市今年的涨势或(huò)将延续下去，因(yīn)盈利(lì)增长、股票回购和估值仍处于低位吸引了买家，巴(bā)菲特的认(rèn)可、公司治理的(de)改(gǎi)善均提振了市场，而企业财报的不(bù)俗表现或有望成为最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢