财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之(zhī)一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？)对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业(yè)内人士(shì)直言，相关(guān)库存(cún)基本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人(rén)士(shì)和分(fēn)析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度(dù)新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的(de)空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回收(shōu)布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到(dào)2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供应珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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