“非(fēi)农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公(gōng)布(bù)后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期(qī)美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅(xùn)速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互换(huàn)合约(yuē)定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者预期(qī)的美(měi)联储7月加息几率增加(jiā)，预计未来(lái)两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道(dào)琼(qióng)斯工业平均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗示(shì)12月放缓加息当天(tiān)以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以(yǐ)来(lái)最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平(píng)全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元(yuán)和(hé)美债收益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研(yán)究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)人数而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存(cún)在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，好于市(shì)场预期的(de)19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体表现好(hǎo)于4月，生(shēng)产部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房(fáng)地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续三(sān)个(gè)月就业(yè)人数减少(shǎo)，与(yǔ)制造业目前持续收缩的(de)状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示(shì)出就业市(shì)场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基(jī)本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在(zài)失业(yè)率回(huí)升至(zhì)4％之前(qián)，预(yù)计还不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍(réng)在，但随着需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工(gōng)资上(shàng)涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀(zhàng)的(de)助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美联储进一(yī)步(bù)加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要(yào)关注后续公(gōng)布的(de)5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就业(yè)市场状态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力(lì)较大时继续(xù)加息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运行，随着美(měi)国政府(fǔ)债务上限问题(tí)落地，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据(jù)消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进一步削减(jiǎn)石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍(réng)然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的(de)市(shì)场份(fèn)额，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份(fèn)承(chéng)诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自(zì)愿减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都(dōu)未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减产，布(bù)伦特油价可能会在年(nián)底前自行回升(shēng)至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空(kōng)原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经(jīng)济和金融稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会(huì)上表(biǎo)示(shì)，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之(zhī)前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄(é)新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北(běi)约各(gè)国领导人(rén)明确表(biǎo)示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了加入(rù)北(běi)约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一(yī)事(shì)，法国(guó)、德(dé)国等北约国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北(běi)约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为北(běi)约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他(tā)一(yī)些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国(guó)，而(ér)只是(shì)希(xī)望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议院通过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出(chū)现的美国有史以来首(shǒu)次违约(yuē)，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在美(měi)联储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动下(xià)，美元指数回落至(zhì)一(yī)周低(dī)点，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新(xīn)一轮(lún)稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的(de)带动下，天然橡胶期(盱眙的邮编号码是多少啊qī)货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热(rè)闹，前有(yǒu)云南(nán)旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期(qī)价终究(jiū)支撑(chēng)不力(lì)，逐步(bù)归于平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来(lái)看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破(pò)，行情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅(fú)上行，但(dàn)市场供多(duō)需(xū)少，终究无(wú)力(lì)支撑，上行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市(shì)场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛围再次提(tí)升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市(shì)场影响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的(de)新一季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货能(néng)化分析(xī)师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略(lüè)意义大于经济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并称(chēng)为四(sì)大工业原料(liào)，是关系(xì)国计民(mín)生、国防安全的(de)重要战略物(wù)资(zī)。毫无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给(gěi)率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本(běn)身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变(biàn)的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整个天然橡胶(jiāo)的年(nián)产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对(duì)中国全年的(de)消费量来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如(rú)果(guǒ)收储的对(duì)象(xiàng)是交割品(pǐn)的(de)话(huà)，性质(zhì)就不同了。因为(wèi)目前(qiá盱眙的邮编号码是多少啊n)全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那(nà)么(me)收(shōu)储的量其实(shí)占到相当全(quán)年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一(yī)个比(bǐ)例(lì)。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的(de)供求判断(duàn)影响(xiǎng)，再(zài)结(jié)合历史上收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条件的改变，产(chǎn)区全面开割(gē)上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未有趋势(shì)性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡华钎(qiān)告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进入季节性(xìng)的(de)增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区(qū)加(jiā)速恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中(zhōng)旬(xún)全面开割，海南产(chǎn)区(qū)已经全面(miàn)开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是(shì)由(yóu)于目前天然橡胶上游原料(liào)价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极性不(bù)高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加(jiā)工积极性(xìng)也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云南(nán)产区大面积开割(gē)，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到(dào)缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以(yǐ)及下(xià)周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开割(gē)，原料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时(shí)根(gēn)据(jù)历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性(xìng)的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单(dān)量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层级经(jīng)销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前(qián)下游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍(réng)存，企业排(pái)产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎厂(chǎng)开(kāi)工小降，个别(bié)企业(yè)因内销(xiāo)出货压力加(jiā)大(dà)，为控制成品库(kù)存压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较(jiào)大。“主要(yào)是(shì)不同(tóng)的市场主体预期不(bù)同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场对今年的预期(qī)过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产(chǎn)量和出(chū)口同比数据(jù)还是不(bù)错的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但(dàn)是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需(xū)求(qiú)不行，但是其实(shí)是(shì)进口(kǒu)过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观(guān)面(miàn)主导胶价走势(shì)，一方面中国经(jīng)济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和(hé)美债上限(xiàn)问题等。看向下半(bàn)年(nián)，他认(rèn)为天(tiān)然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏(hóng)观因素(sù)波(bō)动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随着(zhe)各(gè)产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割(gē)品的数量。我们中(zhōng)期(qī)观点仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给(gěi)端(duān)没有天气影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后(hòu)续(xù)主导胶价的因(yīn)素主(zhǔ)要在需(xū)求(qiú)端。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车(chē)半(bàn)导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色。外(wài)需走弱(ruò)也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成(chéng)压力。内(nèi)需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基(jī)于内需复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内需求复苏(sū)不(bù)及预(yù)期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶(jiāo)价(jià)基本面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的(de)绝对低位才(cái)能刺(cì)激有效的去(qù)库(kù)和(hé)资(zī)金再次(cì)做多(duō)的意愿(yuàn)。后续还需继(jì)续关注天气端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦天气(qì)出(chū)现异常状况，或(huò)将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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