财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行(xíng)业具备明显的淡旺季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历(lì)来是啤酒(jiǔ)企业(yè)的“兵(bīng)家必争之地(dì)”，而(ér)年内火(huǒ)爆的淄(zī)博烧(shāo)烤一(yī)定程度(dù)上助(zhù)力啤酒行业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺(wàng)季(jì)更(gèng)是值得投资(zī)者期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同(tóng)比增(zēng)速“一(yī)骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠(zhū)江啤酒的同(tóng)比增(zēng)速(sù)也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但(dàn)包(bāo)括百威亚太、兰(lán)州黄河和西(xī)藏发展在内的(de)外资系啤酒公司基本面(miàn)仍(réng)然堪忧，业绩(jì)下滑或亏(kuī)损，本土与外资两大(dà)阵营的(de)分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行(xíng)业则堪称(chēng)一(yī)抹亮色。民生(shēng)证券王言(yán)海(hǎi)5月8日(rì)发布的研报指出，2022年啤酒板块(kuài)营收稳(wěn)增、归(guī)母净利润高增；2023年(nián)伴随疫情扰动(dòng)褪去，下游(yóu)场景逐步复苏(sū)，叠(dié)加成本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营(yíng)收、利润(rùn)相比去年同期明显提(tí)速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙(lóng)头弱(ruò)势区域(yù)持续扭亏、释(shì)放利润的一年。

　　外(wài)资啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国市场颓势明显 大(dà)鱼吃小鱼后(hòu)“五强(qiáng)争(zhēng)霸”格局或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级(jí)市(shì)场表现来看，华润(rùn)啤酒和青(qīng)岛啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点(diǎn)迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者(zhě)目一个男的长期不碰他老婆是什么原因前总市值超1600亿(yì)港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒(jiǔ)和珠(zhū)江啤酒股(gǔ)价同期累计(jì)最大涨幅分(fēn)别(bié)达154%、335%和135%。值得注意的是，自(zì)2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近六成(chéng)，珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世(shì)纪80年代中国(guó)实施“啤酒专项工程(chéng)”后，啤酒产业兴起，北京(jīng)的燕京、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌(wū)苏、兰州(zhōu)的(de)黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂(guì)林的漓泉(quán)、河南的金星、陕西的汉(hàn)斯(sī)等，几(jǐ)乎每座城市都(dōu)拥有自(zì)己的(de)啤酒厂(chǎng)。

　　经(jīng)过“大鱼吃小鱼”的(de)阶段后，2016年，中国啤酒市场五(wǔ)强争霸，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的市场份(fèn)额分(fēn)别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山4月24日(rì)发布的研报罗列五(wǔ)大巨头的具体市场份额(é)，华润(rùn)啤酒、一个男的长期不碰他老婆是什么原因青岛啤酒、百威亚太(tài)（百威英(yīng)博(bó)子公(gōng)司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯市占(zhàn)率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头(tóu)格(gé)局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国(guó)啤酒行业CR1市占率(lǜ)属(shǔ)于中等水平，市(shì)场集(jí)中度仍有提升(shēng)空(kōng)间，待CR1市占率提(tí)升后头部企业将有(yǒu)望进一(yī)步提(tí)升(shēng)盈利(lì)水平。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，如(rú)果“大鱼(yú)吃大鱼”的市场趋势不变，经过(guò)一段时间的此消(xiāo)彼长，持续多年的“五强争霸”格局，将演变为“一超多强”：华润(rùn)啤酒把青(qīng)岛啤酒和百威英博甩开，燕(yàn)京(jīng)啤酒追(zhuī)上(shàng)来，形成1+3的主流啤(pí)酒阵(zhèn)营。

　　值得注(zhù)意的是，这(zhè)几年(nián)，外(wài)资啤酒在中国市场(chǎng)颓势(shì)明显，百威(wēi)英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年净(jìng)利同比下(xià)降2.11%；嘉士伯预测2023年的(de)营(yíng)业(yè)利润增(zēng)长将低(dī)于去(qù)年的水(shuǐ)平，研报(bào)指出重庆啤(pí)酒为(wèi)嘉士(shì)伯在华运营(yíng)啤酒资产(chǎn)唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯(bó)啤酒在中国多个地区的销售权划(huà)归重庆啤酒(jiǔ)。

　　主流(liú)厂(chǎng)商纷纷(fēn)提价 占据高端如同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析人士(shì)指出，这(zhè)几年(nián)啤酒行(xíng)业的业绩增长，多(duō)亏(kuī)了(le)高端(duān)化。此前多年，高(gāo)端(duān)啤酒市场主要(yào)由外资啤酒百威(wēi)英博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本土(tǔ)啤酒开始(shǐ)发力。以(yǐ)销量最大的(de)华润雪花啤酒(jiǔ)为例(lì)，早年畅(chàng)销大江南北的大绿棒(bàng)子，现在已(yǐ)经很难见到了，各种纯(chún)生、原(yuán)浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业链中游(yóu)，对上游成本敏(mǐn)感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸为影响啤(pí)酒成本主要材(cái)料；下游终端(duān)议价(jià)能(néng)力(lì)较强，进入存量(liàng)竞争(zhēng)时(shí)代后，企业为(wèi)向(xiàng)高端化(huà)转型已多(duō)次实(shí)施提(tí)价举(jǔ)措(cuò)。符蓉指(zhǐ)出，2023年(nián)餐(cān)饮等现饮消费场景恢(huī)复将加速各啤酒(jiǔ)龙(lóng)头产品结构优化、加速高端(duān)化(huà)进程，2023年吨价提升幅度或(huò)不(bù)弱于(yú)成本催生普(pǔ)遍(biàn)提价的2022年。

　　整体性的提价(jià)，近几年时(shí)有发生。啤酒提价(jià)涨幅、频次、企业(yè)参与(yǔ)数量高增，提价区(qū)域(yù)由部分到全国。仅(jǐn)在(zài)2022年，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯(bó)等主流(liú)厂商纷(fēn)纷提(tí)价，中高低档均有所(suǒ)涉及。勇闯天涯出厂价提(tí)升0.5元左(zuǒ)右(yòu)，崂(láo)山啤酒零售价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏提价3%-8%。就在前几年，中国(guó)啤酒市(shì)场的产品价格稳定(dìng)在3-5元区间，如今(jīn)，已经整体进入了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头们纷纷推出千(qiān)元啤酒，华(huá)润啤酒的(de)“醴”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)的“一世传奇(qí)”，百(bǎi)威(wēi)啤酒(jiǔ)的“大师传奇”，都是(shì)为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高端(duān)化(huà)势能锐不可挡

　　华(huá)鑫(xīn)证券指出，在(zài)百元级产(chǎn)品上，青(qīng)岛(dǎo)啤酒率(lǜ)先(xiān)在(zài)2020年率(lǜ)先推(tuī)出“百(bǎi)年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推出价值(zhí)1399元的(de)“一世传奇”；超(chāo)高端产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，青岛(dǎo)啤酒布局丰(fēng)富，产品价(jià)位最高，均价约29元/瓶，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西南(nán)证(zhèng)券朱会振4月29日(rì)发布(bù)的研报(bào)指出，青岛啤酒中档高端齐发(fā)力，高(gāo)端化势能锐不可(kě)当。产品(pǐn)端方面，公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品(pǐn)牌(pái)战略基础上，进一步提升(shēng)中档崂(láo)山品牌占比(bǐ)，并借(jiè)助桶(tǒng)啤、白啤(pí)等高端产品放量，带动(dòng)整(zhěng)体产品结构持续升级(jí)。随着23年现饮场景全面复苏叠加(jiā)去年Q2以来低基数效应(yīng)，预计公(gōng)司全(quán)年业绩将(jiāng)维(wéi)持高增(zēng)。

　　▌华润啤(pí)酒：收(shōu)购(gòu)喜力如(rú)虎添翼 但(dàn)目(mù)前(qián)主要销量(liàng)来自中低(dī)端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购喜力中国正式完成交割。1863年创立于荷兰的(de)喜力，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂(chǎng)，连续多年跻身世界500强(qiáng)榜单。而收(shōu)购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高端市(shì)场。华(huá)鑫(xīn)证券指出，华润啤酒高端(duān)及超高(gāo)端产品仅占(zhàn)其(qí)收入占比17%，而经济型（5元(yuán)以下）产品收入占比达47%，表(biǎo)明(míng)目前市场更加认可、熟悉其(qí)经济型产品如勇闯天(tiān)涯等，但对其(qí)高端产品认知度或接受度相对(duì)偏低(dī)。公(gōng)司提价空间较大(dà)，高端化完成后利(lì)润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借(jiè)助U8势能持续开拓市(shì)场

　　作(zuò)为曾经国产啤酒行(xíng)业的(de)老大哥(gē)，燕京啤酒(jiǔ)近几年风光不在。不仅销售范围(wéi)收缩不少，被(bèi)雪花和青岛啤(pí)酒甩开不说，2020年的营(yíng)业额(é)甚至被(bèi)重庆(qìng)啤(pí)酒反超(chāo)。但燕(yàn)京啤酒去(qù)年业绩(jì)爆发，营业收(shōu)入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母(mǔ)净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年一季度延续高增(zēng)，净利(lì)同(tóng)比增(zēng)长近74倍。

　　分析人士认(rèn)为(wèi)，燕京啤酒突(tū)破增长瓶颈的(de)秘(mì)诀(jué)，是(shì)高端新品(pǐn)燕京U8的成功营(yíng)销，以及(jí)旗下燕京酒號社区小酒馆这种新零售业态的(de)落地(dì)生根(gēn)。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱4月21日研(yán)报(bào)指出，渠(qú)道(dào)反馈，U8一季度销量同增约50%，公司(sī)借助U8势能持(chí)续开拓市场，推(tuī)动(dòng)整体(tǐ)销量同增13%至(zhì)96.31万千升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君食品点评(píng)称，改(gǎi)革红利释放正处起步(bù)阶段，旺季动销加速、成(chéng)本优化之下，公司业绩(jì)弹性将进(jìn)一步加速。

　　此外，分析人士(shì)指(zhǐ)出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨(jù)大(dà)发展(zhǎn)潜力(lì)及(jí)空间，且(qiě)目前(qián)行(xíng)业格局未定(dìng)，企业拥有弯道超车机会；基于精(jīng)酿啤(pí)酒多(duō)元风味发展趋势，产品风(fēng)味(wèi)及(jí)应用场(chǎng)景布局多(duō)元化企业(yè)，将更加能够顺(shùn)应(yīng)精酿(niàng)市(shì)场发展(zhǎn)趋势(shì)，拥有长(zhǎng)期可持续发展潜力，并(bìng)有望成(chéng)为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 一个男的长期不碰他老婆是什么原因