本周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收益消(xiāo)耗(hào)殆尽。乐观来看(kàn)，A股(gǔ)下(xià)行更(gèng)多是(shì)受(shòu)中概股拖累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔(tù)年股(gǔ)市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其(qí)实(shí)，4月下旬行(xíng)情看(kàn)似(shì)疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩(suō)水约(yuē)3％，上(shàng)行通道(dào)仍(réng)在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是(shì)外围股市下跌的风险输(shū)入。作(zuò)为同(tóng)股同权(quán)的两地上(shàng)市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔(tù)年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜(bǎng)数据显(xiǎn)示，截至周(zhōu)四，香港中企指数和恒生指数过去(qù)3个(gè)月表现(xiàn)为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指数(shù)周二盘中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息(xī)在即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞(ruì)士瑞联银(yín)行日前将中国股票评级从高(gāo)配下调(diào)为中性。a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸从宏观面看，今年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔(tī)除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数首(shǒu)季上(shàng)升4.9％，去(qù)年四(sì)季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在必行。英(yīng)为(wèi)财情的美联(lián)储利(lì)率(lǜ)观测器最新数据(jù)显示，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对(duì)策是：以1930年(nián)大萧条以来最快速(sù)度紧(jǐn)缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经季节(jié)性调整）为20.7万亿(yì)美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是连(lián)续第四(sì)个(gè)月收缩。美联储加(jiā)息导致金融资产盈利(lì)缩水，缩表则令(lìng)流动性折价(jià)效应加剧(jù)，在(zài)全球金融市场催生戴维斯双杀(shā)现(xiàn)象。

　　中(zhōng)特(tè)估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业又一(yī)张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘(pán)中(zhōng)最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水(shuǐ)约(yuē)97.85％。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，其(qí)实际(jì)存款较(jiào)去年末(mò)减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危机(jī)频现，让(ràng)A股机(jī)构不再抱团银行股，银行(xíng)部分(fēn)龙头股招行等(děng)承(chéng)压，相较而言，工(gōng)商(shāng)银行兔年(nián)以来表现抢眼(yǎn)，A股股(gǔ)价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行(xíng)股价(jià)兔(tù)年颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)”开始(shǐ)风(fēng)行，市场(chǎng)风格转(zhuǎn)换。但(dàn)二(èr)者市净率远(yuǎn)高(gāo)于行业均值(zhí)，难以赋(fù)予中特估概念中的回购预期(qī)。

　　通(tōng)达信数(shù)据显示，中(zhōng)字(zì)头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已(yǐ)是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪(hù)深京三(sān)市A股(gǔ)的市盈率和市(shì)净率(lǜ)中位(wèi)数(shù)分别(bié)为49.29倍和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看(kàn)，让央企国(guó)企估值回归市场均值(zhí)，已是国家资本(běn)新战略。国家外(wài)汇(huì)局日前表(biǎo)示：“无论从市盈率(lǜ)还是(shì)市净率等指(zhǐ)标看，当(dāng)前A股的估值(zhí)相对偏低(dī)。”类(lèi)似表态无疑是为(wèi)中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当前总市值(zhí)取代贵州茅(máo)台成(chéng)为(wèi)市值“一哥”的中国移动，流(liú)通小盘+次新+绩(jì)优(yōu)概念让(ràng)其成(chéng)为中特估龙(lóng)头。

　　五月(yuè)预(yù)期下跌(diē)空间不大

　　股市(shì)“红五(wǔ)月”之说，源自(zì)井喷(pēn)式牛市带来(lái)的财富记忆(yì)。1992年(nián)5月(yuè)21日，上交所放(fàng)开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨跌幅限制(zhì)，沪指(zhǐ)当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技(jì)股(gǔ)主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份(fèn)分别为(wèi)18次和(hé)17次，二者同(tóng)时(shí)上涨的(de)年份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里(lǐ)，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同(tóng)步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已(yǐ)不太灵光(guāng)。相比(bǐ)之下，自(zì)从2008年(nián)以(yǐ)来，沪综指(zhǐ)4月(yuè)飘红(hóng)5次(cì)，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截至(zhì)周四，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股为主题的红五(wǔ)月(yuè)行(xíng)情能否(fǒu)再现？关键在(zài)要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数(shù)能否维持强(qiáng)势行情。二是(shì)作为(wèi)A股第(dì)二大行业(yè)指数，电气设(shè)备板(bǎn)块能(néng)否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌(diē)至(zhì)5.48万(wàn)亿元(yuán)，较历(lì)史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代(dài)首(shǒu)季盈(yíng)利增(zēng)长5.58倍(bèi)，周四收(shōu)盘较周三(sān)低位(wèi)上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日成交始终维(wéi)持在(zài)万亿元之上(shàng)，市场人气并未退潮，只是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局(júa4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸)，后市即使考验3200点附近的半年线和年线(xiàn)关口，下(xià)跌空间亦不大(dà)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸