AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全(quán)市场的(de)目(mù)光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了(le)人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域(yù)。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化(huà)时，表示其本(běn)质是(shì)利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播(bō)的(de)效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大(苏州市相城区邮编是多少dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工智能深度苏州市相城区邮编是多少融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是(shì)一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认为，各个(gè)细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激(jī)下将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十(shí)大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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