本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，本周后(hòu)几个交易(yì)日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下(xià)跌3美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下行(xíng)，直接(jiē)原因源于成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消(xiāo)费持续低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回(huí)落，下游需(xū)求(qiú)走弱开始对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价(jià)差(chà)已扩(kuò)大至历史同期最高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量(liàng)的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价格。而远月合约开始计价(jià)终(zhōng)端需(xū)求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间(jiān)形(xíng)成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导(dǎo)至(zhì)投资端尚需(xū)时间(jiān)，一季度房屋新开工(gōng)同(tóng)比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹(wén)钢(gāng)表需基本和去年(nián)同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近期市场对(duì)建军是哪一年于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断(duàn)加(jiā)重导致铁(tiě)矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本(běn)面(miàn)方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低(dī)库存有望成为常态，对补(bǔ)库(kù)不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量近期(qī)持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产(chǎ建军是哪一年n)空(kōng)间(jiān)有限，开(kāi)始面临减产(chǎn)压(yā)力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松，下半年(nián)这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的(de)估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影(yǐng)响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持下(xià)降(jiàng)态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策(cè)调控力度增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样(yàng)本钢厂的进口矿日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉(lú)铁水产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需(xū)补库(kù)为主。澳巴极端(duān)天气(qì)导致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面(miàn)临回调压力(lì)，维(wéi)持(chí)逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国清认为，近期(建军是哪一年qī)市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎，多以按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补(bǔ)库需(xū)求(qiú)或有增加(jiā)。综合来看，预(yù)计下(xià)周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚(shàng)未有太大(dà)起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然承压。持续调(diào)整后压力得(dé)到基本释(shì)放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大(dà)基调(diào)是经济复(fù)苏，尽管节奏上(shàng)较为(wèi)波折(zhé)，供(gōng)需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波(bō)动(dòng)幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑色(sè)系下方仍有支撑(chēng)，当前位(wèi)置不(bù)宜过(guò)分悲观。预计(jì)市场整体以区间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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