财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合(hé)并近两(liǎng)个月后(hòu)，与这次事件有关的一个重要问题(tí)终于尘埃落(luò)定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非(fēi)洲地(dì)区(qū)的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公(gōng)告称，由11家买方(fāng)机(jī)构、卖方(fāng)银行和做市商组成的委(wěi)员会一致投票通过了上述决议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提出(chū)这(zhè)个问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考(kǎo)债券(quàn)（次级(jí)债(zhài)）具有同等(děng)地位，并以一(yī)份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先一致裁定，并没有发生“政(蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁zhèng)府干预的信贷事(shì)件”。此外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和担(dān)保条件(jiàn)，次级债的持有人是(shì)相较(jiào)于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是否构成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美(měi)元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此(cǐ)举也(yě)引发了(le)大(dà)量此类(lèi)债券持有(yǒu)人(rén)的(de)诉讼。一些投机(jī)者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为(wèi)金融(róng)市场较为常见的(de)金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)，信贷违约掉期的作用(yòng)是在信贷事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去违约(yuē)后(hòu)的(de)市场价值。各(gè)个区域的信贷(dài)衍生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员会，负责决定(dìng)在这个(gè)地区是否发生了(le)信贷衍生品合约(yuē)中定义的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义(yì)总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在(zài)本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了(le)接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞(ruì)信预计(jì)将造(zào)成170亿(yì)美(měi)元的损失(shī)，其(qí)中有40亿美元为(wèi)潜(qián)在的诉讼和罚款支出。蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁不过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资产的实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去(qù)年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的(de)战略委员会就已经开始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购(gòu)”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞(ruì)银集团的(de)董(dǒng)事(shì)会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍(réng)将(jiāng)独(dú)立运营。

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