美(měi)国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释员及监管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数(shù)据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释行(xíng)自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连(lián)续第10次加(jiā)息(xī)，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得(dé)动(dòng)能。叠加(jiā)美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续大(dà)跌的(de)情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林(lín)表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观(guān)事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为(wèi)积极(jí)，实际检修(xiū)力(lì)度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释(shì)放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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