美国债务(wù)违约的风(fēng)险比以往任何时候都(dōu)要大，并有可(kě)能将全球市场推(tuī)入(rù)一(yī)个全(quán)新的痛苦深(shēn)渊(yuān)。而在此背景(jǐng)下，投资者应如(rú)何(hé)保护自身的财富呢？对(duì)此，一份(fèn)业(yè)内机(jī)构的最新(xīn)调(diào)查揭(jiē)露(lù)出了(le)业内人士眼下的真实(shí)心态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球(qiú)637名受访者进(jìn)行的调查(chá)，对于那些寻求避(bì)风(fēng)港的人来说(shuō)，贵金(jīn)属仍(réng)是迄今(jīn)为止的首选(xuǎn)，以防华盛顿在债务上(shàng)限(xiàn)问题上的“懦夫(fū)博弈”最(zuì)终以(yǐ)崩(bēng)溃告(gào)终。

　　超过一半的(de)金融专业人士表示，如果(guǒ)美国(guó)政府未能履行其义务，他们将购买黄金。

　　而更(gèng)引人(rén)注目的，或许是其他替代(dài)对冲工具的稀缺(quē)。根据这份最新业(yè)内调查，在美(měi)国债务违(wéi)约情(qíng)况下，第二大受欢迎(yíng)的资产仍然是美国国债。这毫无疑(yí)问有点讽(fěng)刺——因为这正是(shì)美国(guó)政府可(kě)能拖(tuō)欠支(zhī)付的重(zhòng)灾区。

　　但(dàn)值得留意的(de)是，即(jí)使(shǐ)是那些相对悲观(guān)的分析师(shī)也(yě)认为，债券持有者最终会得到(dào)偿付——只是要晚一些。事(shì)实上，即便在上一次最(zuì)为令人担忧的2011年债务上(shàng)限危机中，当时(shí)标准(zhǔn)普尔取消了美(měi)国(guó)最高的AAA信用(yòng)评级(jí)，美国长期国债也依然(rán)出现了上涨。

　　此(cǐ)外，日元和瑞(ruì)郎(láng)等传统避险货币也(yě)有一些拥趸，但(dàn)它(tā)们都不如美元。或(huò)者(zhě)说，更(gèng)受欢迎的是比特币——被(bèi)一些(xiē)投资者视为(wèi)一种数字黄金。

　　（专业投资者和散户投(tóu)资(zī)者在(zài)美(měi)国债务违(wéi)约(yuē)下的投资选择(zé)分布(bù)）

　　近几周(zhōu)来(lái)，美国政界和金融界的大(dà)佬们已经(jīng)纷(fēn)纷发出警告，如果债务上限僵局在大限前(qián)得不到解(jiě)决，可能会(huì)发生什(shén)么。美国总(zǒng)统拜登(dēng)提醒(xǐng)称(chēng)，“整个世(shì)界都(dōu)将(jiāng)面临(lín)麻烦”，而摩根大通首席执行官杰(jié)米·戴蒙(méng)则疾呼，“其后(hòu)果(guǒ)可能是灾难(nán)性的。”

　　这一次(cì)债务上限危机风险更(gèng)大

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访(fǎng)者表(biǎo)示，这一(yī)次(cì)的(de)风险比2011年更大，2011年是过去美(měi)国所(suǒ)经历的最严(yán)重的债务上限危机。

　　目前，一(yī)年期美国主权信用(yòng)违约互换（CDS）反映的违约保险成本已飙升至了(le)远超之(zhī)前几次债限危机时的水平，尽(jǐn)管(guǎn)这(zhè)仍(réng)表明实际违约的可(kě)能(néng)性相对(duì)较小(xiǎo)。

　　景顺固(gù)定收益(yì)、另(lìng)类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会(huì)的两极(jí)分化，风险比以(yǐ)前更高。双(shuāng)方都如此顽(wán)固且不愿(yuàn)妥协，意味着他们有可(kě)能无法(fǎ)及(jí)时(shí)采取行动(dòng)。”

　　毫(háo)无疑问(wèn)的是(shì)，买入(rù)黄金进行对(duì)冲并不便宜，因为今年迄今为止，黄(huáng)金的表(biǎo)现非常好——先是受到(dào)中国买家(jiā)不断增长的(de)需(xū)求(qiú)的提振，然后是银(yín)行业危机和(hé)美(měi)国(guó)债(zhài)务违(wéi)约引(yǐn)发的避险需求(qiú)，目(mù)前现货黄金仅略低(dī)于本月(yuè)早(zǎo)些(xiē)时(shí)候触及的(de)历史(shǐ)高点(diǎn)。

　　MLIV调查中的大多数投资(zī)者都认(rèn)为，如果债务上限之争僵持到最后关头，但美国政府(fǔ)最(zuì)终(zhōng)侥幸(xìng)没有(yǒu)违(wéi)约(yuē)，10年(nián)期(qī)美国国债将上涨。然而(ér)，对于(yú)如果美国政府真(zhēn)的跌落债务悬(xuán)崖会发生什么(me)，专业人士意见(jiàn)不(bù)一。约60％的散(sàn)户投资者预计(jì)，如果发生违约，10年期(qī)美国国债(zhài)将走(zǒu)软。基准(zhǔn)美国(guó)国(guó)债收益率上周收于3.46％，较(jiào)今年高点低(dī)63个基点(diǎn)左右。

　　与此同时，债务上限僵局推高了一些期限(xiàn)非常(cháng)短的国库券(quàn)收益率，这些(xiē)短期国(guó)库券被认为最(zuì)有可能被延期支(zhī)付，这加剧了国(guó)库券收(shōu)益率曲(qū)线的(de)扭曲。收益率最(zuì)高(gāo)的是6月初左右到(dào)期(qī)的国库券，因为这(zhè)批票据(jù)最(zuì)为接近美国财政部长耶伦(lún)所警(jǐng)告的最早在6月1日触发(fā)的违约“X日”。

　　而(ér)如果美国财政部能撑过6月中(zhōng)旬，其(qí)可能会(huì)从预期(qī)的(de)纳税(shuì)和其他收入措施中获(huò)得一(yī)点的喘息空间，从(cóng)而能够继(jì)续“苟(gǒu)延(yán)残喘”到7月底(dǐ)。目前，7月底到期国(guó)库券的市场定价也表明(míng)了一(yī)定(dìng)程度的压力和(hé)担忧。

　　在(zài)2011年的债务(wù)上(shàng)限僵局中，美国(guó)长期(qī)国债购买量曾激增，将10年期国债收益率推至了(le)当时的创纪(jì)录低点，与(yǔ)此同(tóng)时，金(jīn)价上涨，数(shù)万亿美元的(de)全球股票市值蒸发(fā)。

　　不过，这(zhè)一次专业投资者对标普(pǔ)500指(zhǐ)数的前景预测(cè)，没有(yǒu)散(sàn)户交(jiāo)易员那(nà)么悲观。道明(míng)证券(quàn)利率策略(lüè)主管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我(wǒ)们确实看到短期(qī)违(wéi)约，市场反应将给(gěi)国(guó)会带来(lái)提(tí)高债务上限的压力(lì)。”

　　不少(shǎo)受访者还认为(wèi)，债务上限闹剧(jù)已经对美元(yuán)造成了一些伤(shāng)害，41％的(de)人表(biǎo)示，如果美国政(zhèng)府违(wéi)约，美元(yuán)作为(wèi)全球主要(yào)储备货币的(AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思de)地(dì)位将面临风险(xiǎn)。

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