财联(lián)社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开(kāi)发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管部门(mén)陆(lù)续召(zhào)集了多(duō)家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集(jí)险企进(jìn)行调研会的后(hòu)续(xù)。3月(yuè)21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率(lǜ)对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人(rén)寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总(zǒng)精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型(xíng)长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对(duì)财联(lián)社(shè)记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率(lǜ)3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避(bì)免利差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例(lì)稳步(bù)提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共识(shí)。

　　东(dōng)吴(wú)证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次(cì)调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于(yú)调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代(dài)末(mò)都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的(de)低利润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

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　　平安非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要(yào)通过调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地位震荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临着潜(qián)在的利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率等降低(dī)负债(zhài)端成(chéng)本。

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