4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对(duì)新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格承(chéng不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情)压运行(xíng)，导致国(guó)内外棉(mián)花(huā)价差不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着国(guó)内(nèi)棉(mián)价连续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出(chū)，春(chūn)节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推(tuī)动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)，上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂(táng)告诉不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动(dòng)效(xiào)果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时(shí)间达到近两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使(shǐ)部分(fēn)企(qǐ)业(yè)增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利(lì)多的(de)推动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新(xīn)年度产量大降的担(dān)忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根(gēn)据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花(huā)种植(zhí)面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启以来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日(rì)，加之(zhī)4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士对新(xīn)年度(dù)供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温(wēn)天气的双(shuāng)重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的(de)开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行业淡季(jì)，下游需(xū)求存在(zài)走弱的(de)预(yù)期，短期对国(guó)内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美(měi)高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的(de)消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担忧国(guó)外棉(mián)花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉(mián)价(jià)格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花(huā)正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意(yì)愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而(ér)国(guó)外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)下滑是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在升(shēng)级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩(kuò)张(zhāng)的(de)轧花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量(liàng)面(miàn)临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望(wàng)继续(xù)抬升。

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