北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的(de)国家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司(sī)的(de)价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参(cān)考了上(shàng)市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等(děng)这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出(ch网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊ū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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