今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思期反转修复(fù)的(de)互(hù)联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的(de)港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程(chéng)度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环(huán)比上行(xíng)将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机(jī)会出现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈(yíng)利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风(fēng)险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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