A股“股(gǔ)王(wáng)”之争(zhēng)进入白热化(huà)阶段，中国移动股价(jià)周中创历史新(xīn)高，一度从独占A股市值榜(bǎng)首近3年的茅台(tái)手(shǒu)中抢下“A股之王(wáng)”的光环，引(yǐn)发市场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅台最(zuì)终(zhōng)以(yǐ)微弱优势反超，但地位已岌(jí)岌(jí)可危。值得注意(yì)的是，因中国移动在A+H两地上市，若(ruò)按其A股股本计算(suàn)则不过是一场计算上的乌(wū)龙，但若均按照(zhào)A股股价等数(shù)据计算，则其总市值(zhí)一度(dù)达2.19万(wàn)亿(yì)元，超越(yuè)茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估、人工智能(néng)等(děng)一系列(liè)热点催(cuī)化下，中(zhōng)国移动(dòng)今年股价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一(yī)年股价累(lèi)计最(zuì)大涨幅接近翻(fān)倍(bèi)，而茅台(tái)股(gǔ)价则几(jǐ)乎仅在原地踏(tà)步。有市场(chǎng)人(rén)士(shì)认(rèn)为，中国(guó)移(yí)动(dòng)和(hé)茅台(tái)这(zhè)场股王宝座的(de)争夺(duó)可能(néng)揭示着(zhe)A股未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王(wáng)变迁启示(shì)录：消费回潮卷出(chū)白酒泡沫 数字(zì)经济时代(dài)带来预备新(xīn)股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾(gù)历史来看，最近十多年来股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应着国内经济趋(qū)势和产(chǎn)业(yè)价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登(dēng)陆A股时，市(shì)值一度超(chāo)过8万亿(yì)人(rén)民(mín)币。不(bù)仅稳居(jū)A股第一，甚至(zhì)登顶(dǐng)全球资本市场市值之首，得(dé)益于当(dāng)时基建大发展时(shí)期(qī)，中(zhōng)石油在股王的位置(zhì)上(shàng)稳坐(zuò)了八年，直到(dào)2015年工商银行依托当年互联网金融牛市(shì)成为新锐股王。再(zài)后来，随(suí)着我(wǒ)国在(zài)2018年(nián)进入消(xiāo)费牛市，开启(qǐ)了此后三年的消(xiāo)费白马股大牛市，也(yě)成就了如今(jīn)贵州茅台(tái)股王的(de)A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资料来源(yuán)：微(wēi)信公(gōng)众号(hào)市值(zhí)观察4月17日(rì)文章《谁是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在(zài)高端白酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春节后白(bái)酒行(xíng)业的(de)终端动销(xiāo)几乎并(bìng)未达到预期(qī)，整个(gè)白酒板块(kuài)经历回调，公司股价也(yě)现(xiàn)大幅下跌。近(jìn)日(rì)，中国移动的突然崛起更(gèng)是(shì)开始对其王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指出(chū)，中国移(yí)动一度超越贵州茅(máo)台市值这一历(lì)史性事(shì)件背(bèi)后，除(chú)了离不开国家政策持续(xù)推进(jìn)的数字经(jīng)济，与最(zuì)近爆火(huǒ)的人工智能两大概念加(jiā)持(chí)，还有来自于“中特估(gū)”这个新(xīn)概(gài)念的强(qiáng)力催化(huà)。

　　具体来看(kàn)，根据数(shù)据显(xiǎn)示，当(dāng)前美(měi)股市值前十的(de)上市公司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技(jì)股。有分(fēn)析认为，科技进步已成提(tí)升生产力的重(zhòng)要(yào)因素，二级市(shì)场对科技企业的态度能一定程度(dù)显示(shì)出科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科(kē)技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表的(de)消费股似乎也预示着市场中的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我(wǒ)国(guó)经济(jì)逐渐向数字(zì)化(huà)深度转型的背景下，实力强劲并实现华丽转身的中国移动，已(yǐ)经逐渐成(chéng)引领中国经济潮流的主力军。信达证券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司作(zuò)为(wèi)国企数字(zì)经济(jì)担当，积(jī)极布(bù)局(jú)云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新业务，伴随(suí)算力(lì)网络的进(jìn)一步发(fā)展，将(jiāng)拉动底层云计算业务(wù)的需(xū)求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云计算业务能(néng)力，正(zhèng)在从传统(tǒng)管道运营商向数(shù)字科技(jì)领军企业加快跃迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从(cóng)估值修(xiū)复情况来看，根(gēn)据光大证(zhèng)券(quàn)4月(yuè)15日研报(bào)显示，2别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你022年底以来，截至4月13日(rì)，三大运(yùn)营商(shāng)股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中(zhōng)国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估(gū)值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高于(yú)近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移(yí)动为代表的三大(dà)运营(yíng)商板块(kuài)，借(jiè)助“央(yāng)企低估(gū)值+数(shù)字经济”成(chéng)为(wèi)率先修(xiū)复(fù)的板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中国移动的(de)新魔法(fǎ)能(néng)否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事(shì)引发(fā)市场(chǎng)热(rè)议(yì)。即(jí)很长一段(duàn)时间以来(lái)，A股市场一(yī)直流传着(zhe)“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多股价超过(guò)茅台的上市公司，在风光散尽之(zhī)后往(wǎng)往下场(chǎng)都不太好。本次中国移(yí)动直接(jiē)在市值上超(chāo)越茅台，结果是(shì)否会不一样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司(sī)，有(yǒu)同样中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业景气度(dù)提(tí)升(shēng)，股价超越(yuè)茅台(tái)并一(yī)度突破300元/股(gǔ)，但好(hǎo)景不长，在2008年金融危(wēi)机(jī)爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后(hòu)极速(sù)缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国船舶(bó)股价(jià)维持在(zài)24元(yuán)左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信(xìn)息(xī)、中文在线、全(quán)通教育等多家公司股价均(jūn)超越茅台，但最(zuì)后的(de)结(jié)果不是业绩暴雷(léi)就是股(gǔ)价毫无原因跌(diē)跌(diē)不休。

　　可(kě)以看(kàn)出的(de)是，上(shàng)述公司的陨落大部分(fēn)主(zhǔ)要是(shì)由于行业(yè)景气度变化(huà)以及股(gǔ)市景气度无法维(wéi)持。而茅(máo)台(tái)凭借其产品稀缺性以及(jí)长期稳(wěn)稳(wěn)增(zēng)长的利润，最终(zhōng)一次次甩开这(zhè)些曾(céng)经短暂领先者。对于(yú)一(yī)家企(qǐ)业(yè)股价能否持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)以及(jí)维持高(gāo)位，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍观点还(hái)是(shì)认为，实际(jì)需要看公司的基本面。

　　那(nà)么，一向有着(zhe)“印钞(chāo)机(jī)”之(zhī)称，营(yíng)收规(guī)模超茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为(wèi)什么此前(qián)市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认(rèn)为，大致(zhì)归结(jié)为两个重要原因。一方面，茅台越卖(mài)越贵，但话费越(yuè)交越(yuè)少。在市场化的作用(yòng)下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而(ér)中国移动虽(suī)掌(zhǎng)握着大(dà)把的通信类资源，但作为央(yāng)企需要承(chéng)担“提速(sù)降费(fèi)”的责任，也就(jiù)不能无拘(jū)束地涨价。另一方面即(jí)是成本方面(miàn)的问题，中国移动本质(zhì)作(zuò)为通信基础设(shè)施企业(yè)，需要持续不断的建设投入(rù)，从2G到5G，其(qí)近十(shí)年资(zī)本开支(zhī)合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台(tái)就像一门(mén)“躺赢(yíng)”的生(shēng)意，基本不(bù)需(xū)要如此(cǐ)沉重的(de)资本开支(zhī)，也(yě)不需要面(miàn)临追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务(wù)数据(jù)可(kě)以看出，中国(guó)移动(dòng)今年(nián)一季度(dù)的营收是茅(máo)台的(de)8倍，但(dàn)净利润却差别不大，销售毛(máo)利(lì)率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一(yī)系(xì)列信号表(biǎo)明中国移动可(kě)能(néng)正在迎(yíng)来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的结(jié)束，中国(guó)移动此前表示，2022年是(shì)三年(nián)投资(zī)高(gāo)峰的最后(hòu)一(yī)年，2023年(nián)起资(zī)本开支不再(zài)增长，2023年(nián)计划资(zī)本(běn)开支(zhī)1832亿(yì)元同比(bǐ)下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿(yì)元。据(jù)业内人士测(cè)算(suàn)，这意味(wèi)着届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更(gèng)加重(zhòng)要(yào)的是(shì)，随着移动(dòng)互(hù)联网进入下半场(chǎng)，行业重心(xīn)已转(zhuǎn)向(xiàng)产业互(hù)联网和智能化，中国移动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达证(zhèng)券研报表(biǎo)示，中(zhōng)国(guó)移动数字化转型收入“第(dì)二(èr)曲(qū)线”不(bù)断攀升，去年(nián)公司数(shù)字(zì)化转型收入对主(zhǔ)营业务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长的第一驱(qū)动力。此外，公(gōng)司移动云收入规(guī)模(mó)实现新跨越，去(qù)年移动云收入达到503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年(nián)实(shí)现翻倍暴涨，综(zōng)合(hé)实力迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你