银行业危机再现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘不久，第(dì)一共和银行盘中跌(diē)幅一度扩(kuò)大至超过(guò)40％，经历(lì)至少(shǎo)五(wǔ)次停牌，股价再刷新历史新低，市值(zhí)一度跌破10亿(yì)美(měi)元。

　　据英国《金融(róng)时报》报道，知情人士说，几个星期以来，第一共和银行已在为其(qí)部分业务寻找买(mǎi)家，但潜在的收购方担心(xīn)承担(dān)过多风(fēng)险。目前(qián)可能的解决方案是，向近(jìn)期曾为第一共和银行注资300亿美元(yuán)的大(dà)型银行寻求(qiú)帮助，或(huò)者由美国(guó)联邦存款(kuǎn)保险公司接管该银行，并为所有存(cún)款(kuǎn)提供政府担(dān)保。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士报道，白(bái)宫或美国财政部无意干预(yù)该银行(xíng)的状况。

　　CNBC财经记者和市场(chǎng)新(xīn)闻分析(xī)师David Faber说(shuō)，他(tā)目前不知道这家银(yín)行能否(fǒu)在(zài)未来的(de)日子继续经营(yíng)下去，也不知道(dào)联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司是否会(huì)对(duì)此(cǐ)家(jiā)银行(xíng)发表(biǎo)“破产(chǎn)声明(míng)”。但他说：“解决方案(àn)（可能是联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司的接(jiē)管）目(mù)前正变得越来越有可能，因为第一共和银行找到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌晨，美、布两油日内跌(diē)幅快速(sù)扩大至3％。

　　有(yǒu)市场评论称(chēng)，尽管(guǎn)此前API报告显示美国上周原油(yóu)库存降幅大于预期(qī)，由于市场消化了疲弱的美(měi)国(guó)经济数据，对美(měi)国经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧增(zēng)加(jiā)，油价(jià)周三(sān)延续前(qián)一交易日(rì)的跌(diē)势，目前已(yǐ)经抹去了(le)自(zì)欧佩克+4月初宣布(bù)进(jìn)一步减产(chǎn)以来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今(jīn)晨收盘，第一共和银行收跌近30％再创(chuàng)历史新低，最新报(bào)道称，美(měi)国联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司FDIC威胁下调该行评级，将限制(zhì)第一共和银行从(cóng)美联储取得(dé)融资的渠道(dào)。

　　原(yuán)油方(fāng)面，WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去(qù)了自OPEC+本月初(chū)因需求(qiú)低迷而减(jiǎn)产带来(lái)的价格(gé)涨(zhǎng)幅。

　　美(měi)联储5月(yuè)加息路径“扑朔迷(mí)离”

　　宏观层面风险不(bù)断，让美联(lián)储(chǔ)5月的加息路径变得“扑(pū)朔迷离”。一边是仍然高企(qǐ)的通胀(zhàng)，一边是(shì)银(yín)行系(xì)统危(wēi)机以及由此扩(kuò)大的(de)经(jīng)济衰(shuāi)退阴霾，美联储(chǔ)会如何(hé)选择(zé)，无疑(yí)是市场(chǎng)最引人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在(zài)广州金控期货研究所副总(zǒng)经理程小勇(yǒng)看(kàn)来，对于美联储货币(bì)政策，大概率还是维(wéi)持加息的大方向，只不过加息力度会维持25个基(jī)点(diǎn)，不会(huì)像去(qù)年那(nà)样以50个基点的大力度加息(xī)。

　　“首先，考虑到美国通(tōng)胀具有很强的粘性，当(dāng)前核(hé)心通(tōng)胀增速依旧(jiù)处于历史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅(jǐn)回落了1个百分点，‘通胀中的通胀(zhàng)’3月(yuè)住房租金价格指数增速高(gāo)达(dá)8.3％。其次，尽管高(gāo)利率和美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机引发了(le)经(jīng)济减速，但是(shì)据我(wǒ)们测算当前(qián)美国(guó)私人部门(mén)资产负(fù)债表受冲击(jī)的影响大约将在三、四季度出(chū)现(xiàn)，短(duǎn)期经济(jì)减(jiǎn)速不(bù)至于引发美(měi)联储(chǔ)货(huò)币政策转向。从历史上美联储(chǔ)加(jiā)息的经验来(lái)看，高(gāo)通胀下的美联储(chǔ)加息并(bìng)不(bù)会因经济减速(sù)而转(zhuǎn)向(xiàng)。此外(wài)，美国地区银(yín)行担忧引发银(yín)行股大跌，但由于当前美国商业(yè)银行(xíng)危(wēi)机主(zhǔ)要是资(zī)产负责错配(pèi)，并非(fēi)如2007年次贷危(wēi)机时(shí)那(nà)样(yàng)的(de)产品层层(céng)嵌套(tào)和(hé)加杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆，金融(róng)市场(chǎng)系统性风险暂难发生。”程(chéng)小勇表示。

　　混沌(dùn)天成期货研究院(yuàn)首席宏观(guān)分析师赵旭(xù)初同样认为(wèi)，由美国银行(xíng)业“爆雷”引发(fā)系(xì)统(tǒng)性(xìng)风险的可能性是较(jiào)小的，基于此，美联储也不会轻易改变(biàn)“显(xiǎn)著(zhù)控制通胀”的(de)目标(biāo)。“从硅谷银行(xíng)的事件来看，政策部门应对危机的速(sù)度和积极(jí)性非常(cháng)高，在这种形(xíng)式下，去押注系统(tǒng)性风险发生概率(lǜ)比较(jiào)低的。对于通(tōng)胀率(lǜ)，当前市场主(zhǔ)流的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便到(dào)了市场认为有(yǒu)一定降息概率的7月，CPI预测也(yě)有3.5％以上，除非是出现了几(jǐ)乎(hū)失控的风险，如(rú)金(jīn)融机构或者非金融企业大面积的‘爆(bào)雷’，否(fǒu)则在(zài)这个通胀(zhàng)水平(píng)预测下，美联(lián)储是不会在7月份就去做(zuò)降息操作的。”他说。

　　据(jù)外媒报道，对(duì)于美(měi)国通胀(zhàng)将从几十年来的最(zuì)高水平进一步(bù)回落多少这一(yī)争论，全球知(zhī)名(míng)机构(gòu)的基金(jīn)经理们(men)也开始产生分歧(qí)。其(qí)中，一方是安(ān)联环球(qiú)投资和西部信(xìn)托等公司(sī)认(rèn)为，美联储和其他(tā)央(yāng)行(xíng)将(jiāng)在加(jiā)息(xī)方面取得胜利(lì)，即使(shǐ)这(zhè)意味着(zhe)继续加(jiā)息、控(kòng)制通胀到2％的(de)目标(biāo)可能会让经济(jì)陷入(rù)衰退。而另一方面，贝莱德(dé)和DoubleLine等公司则质疑(yí)，面对粘(zhān)性极强的通胀，美联储和其他央行的(de)政(zhèng)策制定者(zhě)是否真(zhēn)的愿(yuàn)意(yì)冒让数(shù)百万(wàn)人失业的风险，换句话说，央行们最终可能不(bù)得不做出妥协，容伊拉克是不是被灭国了忍高于目标的通胀。

　　相关数据显示，4月(yuè)美国消费者信心指数降至(zhì)了101.3，为去年7月以来最低水(shuǐ)平。对此，程小(xiǎo)勇(yǒng)表(biǎo)示，从(cóng)美国居民消费来(lái)看，高(gāo)利(lì)率(lǜ)和银(yín)行业信贷收紧导致消(xiāo)费者信心指(zhǐ)数下降，消费(fèi)支出增速放缓是确定(dìng)性事件，说明未来美国经济(jì)继续(xù)减速(sù)也是大概(gài)率(lǜ)事件。然而(ér)，由于美国居(jū)民(mín)消费支出(chū)增速(sù)虽(suī)然在下滑(huá)，但在(zài)2月(yuè)还是维持正增长，使得市(shì)场避险情绪短期虽有升温，但不至于出发市(shì)场(chǎng)系统性泡沫，通过(guò)贵金属温和反弹也可以验(yàn)证这(zhè)一点。不过，随着美国居民利息(xī)支出占可支配收入(rù)的比例越来(lái)越高，未(wèi)来并不(bù)排除(chú)由于经济(jì)严重减速加快导致大(dà)规模恐慌再现的(de)情况出(chū)现。

　　“消费者信心的下降(jiàng)和最近的美国(guó)居民(mín)部门信用卡违约率上升是相匹配(pèi)的，在高通胀高利率(lǜ)经济下行(xíng)的环(huán)境下，居民部门的资产负债表和收入状况边际(jì)上会有恶化也是情理之中；但(dàn)美国居民部(bù)门已(yǐ)经经过了十年(nián)的去杠(gāng)杆，本身(shēn)资产负债处于(yú)一个相对健康(kāng)的状况，这(zhè)也是为何即便消费信(xìn)心在恶化(huà)，即便(biàn)银行(xíng)利率在飙(biāo)升，美国居民部(bù)门的消费贷款仍然在(zài)继续扩(kuò)张，这显示着美国居民部门的需(xū)求仍然十分有韧(rèn)性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪的催(cuī)化有两(liǎng)方面(miàn)的背(bèi)景(jǐng)，一(yī)是按照历史经(jīng)验看，海外加息结(jié)束到(dào)降息之间就是一个(gè)容易(yì)出风险(xiǎn)的时间段；二是能够(gòu)激发风(fēng)险偏好的中国(guó)这边的复苏环比(bǐ)高点(diǎn)已经看到，同比高点接近看到，在中国没有更多刺激(jī)政(zhèng)策的情况下(xià)，市(shì)场对全球(qiú)经济的预期(qī)想要进一步(bù)边际改善是(shì)比较困难的。

　　“在(zài)这样的背(bèi)景下，近(jìn)日A股的主线题材下跌(diē)与海(hǎi)外银(yín)行业危机共(gòng)振成为(wèi)了一(yī)个激发避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)级的导(dǎo)火(huǒ)索。”赵旭初认为(wèi)，今(jīn)年大的宏观周期和前几(jǐ)年有所不同，国内(nèi)和(hé)海外(wài)出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的周期背离，且(qiě)海外的(de)政(zhèng)策(cè)部门应对危机的速度又很快，所(suǒ)以不至于出现单边的持(chí)续性共振(zhèn)，这就(jiù)导致各类(lèi)风险资(zī)产难以(yǐ)出现大幅度的(de)流(liú)畅单边行情(qíng)，比较合适的操作(zuò)思路(lù)应该是“在下跌时(shí)不过分恐慌、在上涨(zhǎng)时也不(bù)过分(fēn)乐观(guān)”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有色金属(shǔ)全线下行(xíng)

　　在宏观环境偏弱的影响(xiǎng)下，昨日(rì)的有色金属板块全面下行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主力合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主力(lì)合(hé)约2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力(lì)合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究所有色金属研究总监展大(dà)鹏表(biǎo)示，整体来(lái)看(kàn)，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)的全面下行有(yǒu)两个利空背(bèi)景和一个触发因素，一是(shì)临近美联(lián)储5月份议息会议，加(jiā)息25个基点的概率(lǜ)升(shēng)至高位(wèi)，市场(chǎng)表(biǎo)现出谨慎情绪；二是面(miàn)临国(guó)内五一假期，资(zī)金提前流(liú)出(chū)规避不(bù)确定(dìng)性风险；三(sān)是前一晚(wǎn)欧美银行季报再(zài)爆利空，引发市场(chǎng)对银行业危机蔓延的担(dān)忧，避险情绪骤然升(shēng)温，美股大幅下挫，美(měi)元指数快(kuài)速回升，成为有色板块全面下行的(de)直接触发因素。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情(qíng)绪(xù)对市场的扰(rǎo)动较大。市场(chǎng)一(yī)直在衰退论和加息(xī)预期之间摇摆不定(dìng)。一方面对银行业和全球(qiú)经济前景(jǐng)感到担(dān)忧(yōu)，担(dān)心陷入衰退(tuì)，衰退论升温又会(huì)使得(dé)加息预期降低。加(jiā)息(xī)预期降低后(hòu)又(yòu)不得不面(m伊拉克是不是被灭国了iàn)对高企的通胀数据，美联(lián)储喊话加(jiā)息(xī)不应停止，市场又继(jì)续(xù)预测衰(shuāi)退，周而复(fù)始。”国海良时期(qī)货有色(sè)金属分析师何燕艳表(biǎo)示，此外，国内(nèi)面临五(wǔ)一(yī)假期，之前(qián)看多需求修复的情绪慢慢平复，也(yě)使得价格(gé)下跌。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为(wèi)代(dài)表的大部分(fēn)品种(zhǒng)还(hái)在区(qū)间运行，除了锌(xīn)的空头势头较为(wèi)明显，而镍(niè)和锡(xī)则(zé)是辗转反(fǎn)弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示，二(èr)季度(dù)是有色金(jīn)属的(de)传统旺(wàng)季(jì)，4月的(de)开局延续了(le)需求的强预(yù)期，有(yǒu)色一(yī)度出现触底反弹和冲高(gāo)预期，但随着4月旺(wàng)季过半，市(shì)场却出(chū)现(xiàn)不一样的声(shēng)音。一是(shì)精炼铜(tóng)及再生铜制杆、铝材(cái)加工和镀锌板等行业样(yàng)本(běn)企业(yè)开工(gōng)率却出(chū)现接连下(xià)降(jiàng)，社(shè)会库存虽然持续去化(huà)，但速(sù)度较3月份(fèn)明显(xiǎn)放缓；二是部分下游加工企业订单难(nán)以为继，且产成品库存较(jiào)往年出现小幅(fú)累(lèi)积，这(zhè)也(yě)就(jiù)意味着之(zhī)前(qián)的“强预(yù)期”出现“弱兑现”的情况，或者(zhě)说3月份的(de)高开工透(tòu)支了部分旺季的(de)需求。

　　“对(duì)铜价来说，海外‘衰退(tuì)+加息’的宏观(guān)环(huán)境(jìng)并不(bù)支持价格高走，同时国(guó)内(nèi)劳动节(jié)假(jiǎ)期即将到来，资金(jīn伊拉克是不是被灭国了)从(cóng)有色市场(chǎng)流出规避(bì)不确定性风险，价格出(chū)现回调并不意外，昨日有色价(jià)格快速(sù)回落(luò)也是近段时(shí)间对利空因素的集中体现，节(jié)前宜(yí)谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月中上(shàng)旬延续旺(wàng)季下，需(xū)求(qiú)不会(huì)大幅走弱，因此(cǐ)若价格在节前持(chí)续表现偏弱(ruò)，下游(yóu)企业可适当补库(kù)过节。

　　何燕艳介绍说，从具体(tǐ)的行业数据来看，下游需求无疑是在慢慢(màn)复(fù)苏(sū)的。如房屋竣(jùn)工面积19422万平方米，增长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是(shì)反应(yīng)在(zài)下游开工率上最近(jìn)几(jǐ)周出现了高位停滞，没(méi)有进一步的增长(zhǎng)，可(kě)能和旺季慢慢过去也有关系。此外，4月(yuè)的总体预测值普遍也没有高于(yú)3月，虽(suī)然(rán)下降数(shù)值也不(bù)大(dà)，但也没(méi)能有力提振需(xū)求。不过，何燕艳表示，价(jià)格一旦大跌到目前的状态，现货上面买盘又会出现(xiàn)，错综复(fù)杂之下(xià)走势也(yě)表现的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上的市(shì)场预期过于一致(zhì)，主流观点认为加(jiā)息(xī)已近尾(wěi)声，最坏的时候已经过去，但今年可(kě)能不会降息。我(wǒ)们要(yào)警惕这种市场过于(yú)一致(zhì)的情况。因为(wèi)美通(tōng)胀高位持续(xù)，美联储(chǔ)的(de)结果(guǒ)导(dǎo)向很可能使(shǐ)得(dé)加息(xī)时间或者幅度超预期，这样市场(chǎng)就会有超预(yù)期(qī)的下跌(diē)。最主要的是，有(yǒu)色板块多数品(pǐn)种(zhǒng)供应增(zēng)加总体比较确定的(de)，需求跟不(bù)上供应的增(zēng)速，整个周期是向下而不是向上。因此，我(wǒ)对整(zhěng)个板(bǎn)块还(hái)是持中线偏空思路(lù)，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)用振荡(dàng)的策略去操(cāo)作。”何燕艳说。

　　宏观(guān)经济是(shì)对未来(lái)的预(yù)期(qī)，更(gèng)多的是反映市(shì)场对未来一个季度、半年(nián)度(dù)甚至(zhì)更(gèng)长时(shí)间的(de)需求预期(qī)，展大鹏认为(wèi)，其(qí)对有色板(bǎn)块的短期(qī)或短线影响(xiǎng)并不显(xiǎn)著，短期(qī)可关注供求(qiú)现状与(yǔ)价格趋(qū)势的关(guān)系以及可能突发的风险(xiǎn)事件上。“对有色而言，投资(zī)者(zhě)更多担心的是在多空分歧的位置和时间节点突发(fā)未知的风(fēng)险事(shì)件，从而放大了(le)价格短线的(de)波动性，带来持仓管(guǎn)理的(de)压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 伊拉克是不是被灭国了