金融界5月12日(rì)消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期(qī)，反映出生产物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压力进(jìn)一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此(cǐ)前加息(xī)结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的(在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动de)时(shí)间，在此期间将面临经(jīng)济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初(chū)请失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)正在降在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动rong>方正(zhèng)中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会(huì)面临(lín)调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期(qī)将会继(jì)续(xù)影响有色(sè)金属与贵(guì)金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅(fú)回(huí)落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关(guān)注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位(wèi)做多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建议。

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