5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿(yì)元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的(de)动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产在美股市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)英(yīng)伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的(de)用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提(tí)升(shēng)综(zōng)合能力等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品(pǐn)牌(pái)的(de)护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商(shāng)业(yè)务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度(dù)的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数(shù)的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等(děng)低(dī)效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经(jīng)理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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