北京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思>

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第(dì)一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上(shàng)市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了(le)行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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