中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的(de)和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。<也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句/p>

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批(pī)合(hé)资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不断(duàn)加大(dà)，各外(wài)资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设(shè)立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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