今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机(jī)遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度(dù)也(yě)吸引了(le)多位明(míng)星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度(dù)在人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关(guān)公司在产业端(duān)的积极布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一季度主要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度的调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其(qí)他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科(kē)技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的(de)重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极(jí)回报并没(méi)有保持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的(de)一季(jì)报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临(lín)近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端(duān)一季度库存(cún)水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复(fù)，未来需(xū)求端(duān)将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步(bù)的(de)制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周(zhōu)期(qī)的大(dà)背景下，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的(de)主动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模(mó)已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自(zì)于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一(yī)季度规(guī)模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)方向也(yě)受(shòu)到(dào)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季(jì)度新进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性(xìng)价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当(dāng)年(nián)弱(ruò)市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一(yī)季报的披露(lù)揭开了(le)朱(zhū)红(hóng)裕(yù)的投(tóu)资思路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来的(de)最(zuì)高值，显示出(chū)一(yī)种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两(liǎng)个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子航(háng)光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末(mò)期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定(dìng)的超额收益，但市场的(de)博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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