金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)境外央(yāng)行、国(guó)际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其(qí)他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平(píng)台的(de)连接，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)银行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长qīng)算机构如何进行衍生品交易(yì)的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成(chéng)的(de)交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立(lì)人民币基本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围(wéi)包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银(yín)行(xíng)规定的其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记及额(é)度管理要(yào)求。场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报义(yì)务，原(yuán)则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币(bì)购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于明(míng)确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外金融(róng)机构进入银行(xíng)间下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的(de)境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续(xù)参与的(de)，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇(huì)的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时(shí)，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基(jī)础设施(shī)应当(dāng)向中(zhōng)国(guó)人民银行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据需(xū)要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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