中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联(lián)互通全(quán)球存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的(de)业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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