踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值相(xiāng)比(bǐ)，公司的(de)基本面较为糟糕(gāo)，交出(chū)了回A上(shàng)市(shì)后(hòu)最差年报和(hé)一(yī)季报(bào)。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布(bù)2022年财(cái)报(bào)，公司实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不(bù)少(shǎo)网友担(dān)心公司下周一股价走势(shì)，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，三(sān)六零截至(zhì)3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的(de)一季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝(pù)光(guāng)了其重要投资企(qǐ)业(yè)哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财务(wù)数据(jù)，后者录得(dé)133亿(yì)的营业收(shōu)入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新(xīn)增9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次报亏

　　今年(nián)一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全年(nián)共实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有(yǒu)三个出现(xiàn)不同程度下滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半壁(bì)江山的互联网广告及(jí)服务收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬(yìng)件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联(lián)网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的(de)净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳(nà)斯达克私(sī)有(yǒu)化退市(shì)回(huí)A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年(nián)六个(gè)年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现(xiàn)则更(gèng)差，除了(le)2019年靠着非经(jīng)常性损益(yì)撑到(dào)60亿元(yuán)外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘(pái)徊(huái)，但到(dào)了(le)2021年(nián)净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季(jì)公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营(yíng)业收入(rù)下降及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减持(chí)

　　股(gǔ)价一(yī)度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达对大模(mó)型的看(kàn)好，传递公(gōng)司的优势(shì)，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可(kě)收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅(fú)接近两倍(bèi)。如(rú)果从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿(yì)市(shì)值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六(liù)零年(nián)报和一季报出炉后，股吧(ba)直接炸(zhà)开(kāi)了锅，多数投资(zī)者(zhě)表示大跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意(yì)到(dào)，随着今年以来股价的暴涨，三(sān)六(liù)零的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季度保持京j属于北京哪个区的车基(jī)本(běn)不变，但(dàn)到了今年(nián)一(yī)季度末(mò)股东(dōng)数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季度(dù)以股(gǔ)权投资(zī)机(jī)构为代(dài)表的十(shí)大股东却在逢(féng)高大幅减持。十大股东(dōng)名(míng)单显示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京(jīng)中发(fā)助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减(jiǎn)持(chí)3009万股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合(hé)计减持超约(yuē)8500万(wàn)股，即便按一季度均(jūn)价计套现金(jīn)额也在(zài)10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次把(bǎ)其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告(gào)披露的数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实(shí)现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三(sān)年累(lèi)计(jì)亏损已经超(chāo)过百亿(yì)，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告(gào)，放弃对哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具体来看(kàn)，三六(liù)零全京j属于北京哪个区的车(quán)资子(zi)公司三(sān)六零私募基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的(de)出(chū)资权转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车(chē)估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃上(shàng)述增资(zī)权后(hòu)，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布(bù)对(duì)外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股(gǔ)东方签(qiān)署有(yǒu)关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月，三(sān)六零(líng)发布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示(shì)，为(wèi)了配(pèi)合(hé)哪吒(zhā)汽车股(gǔ)改，三六零(líng)的(de)持股比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应账面价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出(chū)炉(lú)后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调不得(dé)而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损，三(sān)六零持有股权(quán)的账面值出(chū)现较大投资损失。2022年公司(sī)的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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