用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净(jìng)利同步(bù)大增(zēng)、股价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一季度(dù)实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的(de)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新高之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)就总(zǒng)体(tǐ)上呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季(jì)度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持(chí)数量至少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和(hé)运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全基于(yú)互(hù)联网架构的企业互联网开(kāi)发平(píng)台(tái)。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步(bù)发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶(jiē)段(duàn)的(de)”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域服务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价直接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目(mù)前仅(jǐn)为自用(yòng)，并(bìng)不一定会(huì)面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价(jià)的(de)跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营收(shōu)仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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