财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期(qī)基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年(nián)时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内人(rén)士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的(de)另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单(dān)，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖(nuǎn)上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好rong>。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的(de)议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局(jú)，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开(kāi)采就亏(kuī)损(sǔn)。