今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了全行业(yè)所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一(yī)季(jì)度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积(jī)极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基金一季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如(rú)诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季(jì)末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只基(jī)金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场位置(zhì)，迎接即(jí)将到(dào)来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出(chū)口(kǒu)新法案(àn)对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏(fá)善(shàn)可(kě)陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的(de)国(guó)产化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一(yī)规(guī)模(mó)暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关(gu安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统ān)蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及(jí)诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨以(yǐ)及(jí)投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在(zài)一季度(dù)规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金(jīn)一季(jì)度新(xīn)进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为(wèi)云计算和人工智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片(piàn)为基(jī)础的(de)解(jiě)决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创(chuàng)今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季度的(de)时(shí)间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可(kě)投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要(yào)加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)在当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红(hóng)裕(yù)成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末(mò)该基金股票市值占基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整体做了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制(zhì)造(zào)业，增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及计(jì)算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的(de)博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分行业(yè)的(de)定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们(men)将基(jī)于中长期的行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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