“非农(nóng)之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工(gōng)部(bù)数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月以来(lái)最(zuì)大增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘(pán)中跳水，收(shōu)益(yì)率拉升(shēng)，对(duì)利率前(qián)景更敏感的两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预(yù)计(jì)未来两次会议期间将(jiāng)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连(lián)续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天以来(lái)最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季报公(gōng)布(bù)次(cì)日(rì)以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离两个(gè)月低谷，但未(wèi)能(néng)抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油(yóu)均三(sān)周来(lái)首次(cì)累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的(de)打击下持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周(zhōu)多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国(guó)劳动(dòng)力市场存在(zài)韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月(yuè)当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主(zhǔ)要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私(sī)人服务(wù)行业整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑(zhù)业(yè)新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品生产连(lián)续三(sān)个月就业人数(shù)减少，与制造业目(mù)前持续收(shōu)缩的(de)状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也显示出就业市场(chǎng)边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期(qī)的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业率预计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业率水平(píng)基本是(shì)60年代以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之(zhī)前(qián)，预计还(hái)不(bù)会引发市(shì)场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预(yù)期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的(de)助推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，还需(xū)要关注(zhù)后(hòu)续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就业(yè)市场状态可(kě)以支撑在(zài)通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储利率会议(yì)落地前(qián)，市(shì)场步入(rù)振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限问题落(luò)地，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏(piān)向上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布(bù)进(jìn)一步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万桶/日(rì)。而(ér)此前有(yǒu)报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会(huì)议(yì)上(shàng)决定(dìng)进一(yī)步(bù)削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的消(xiāo)息意(yì)味着更多的不(bù)确定性，结果仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析(xī)师们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着(zhe)经济前(qián)景的恶(è)化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在(zài)4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行(xíng)动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可(kě)能(néng)减产，布伦(lún)特油价可能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何(hé)决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一(yī)步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石(shí)油(yóu)部长们决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格在六(liù)个(gè)月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不是因为(wèi)不想，而(ér)是因为目前很难。乌克(kè)兰(lán)只是(shì)希(xī)望(wàng)北约合作伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰(lán)能真正获得(dé)安全(quán)保证，有(yǒu)资(zī)格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯科(kē)5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士的(de)话(huà)报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供(gōng)加入北(běi)约的(de)路线图(tú)，否(fǒu)则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北(běi)约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加(jiā)入北(běi)约一事，法国、德国(guó)等北约国家持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表示，德(dé)国(guó)不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些(xiē)北约成员国(guó)也不希(xī)望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市场情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国参议院通过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避(bì)免了可能出现(xiàn)的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避(bì)险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或(huò)暂停加息的预期推(tuī)动下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的数据(jù当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗)改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪(xù)回(huí)暖的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价格(gé)表现振荡微升，周(zhōu)度(dù)收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持(chí)宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个(gè)月以来，天然(rán)橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整(zhěng)个5月行(xíng)情来(lái)看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月呈(chéng)倒“V形”当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗走(zǒu)势。生意(yì)社(shè)商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期(qī)受消(xiāo)息(xī)提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上(shàng)行态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假期(qī)归来，市场(chǎng)传言称国(guó)储今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直至5月月(yuè)中，收储传(chuán)闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌(diē)，与收(shōu)储这一(yī)传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大(dà)工业原料，是关系(xì)国计(jì)民(mín)生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天(tiān)然(rán)橡胶的(de)自给率不足(zú)20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来说(shuō)，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很高的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即(jí)期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量相对于(yú)整个(gè)天然橡胶的(de)年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质(zhì)就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的(de)量其实占到相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根(gēn)据交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的供求判断影(yǐng)响，再结合历史上收储(chǔ)的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于(yú)整(zhěng)个事件(jiàn)的进程(chéng)会非常缓慢，价(jià)格的(de)反应不会(huì)即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候(hòu)条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区(qū)全面开(kāi)割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶(jiāo)下游需求(qiú)并未有(yǒu)趋势(shì)性(xìng)改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天然(rán)橡胶供应进入季节性(xìng)的(de)增产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶产区加速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月(yuè)中旬全(quán)面开割，海南产区(qū)已经全面开(kāi)割(gē)，海外越(yuè)南(nán)天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季，物候条(tiáo)件已(yǐ)经(jīng)由差变(biàn)好。但是由(yóu)于(yú)目前天然(rán)橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极(jí)性不高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏(piān)低(dī)，工(gōng)厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐步(bù)上(shàng)量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及(jí)下周(zhōu)预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开(kāi)割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据(jù)历(lì)史降雨数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下(xià)橡胶产(chǎn)区(qū)降雨(yǔ)量虽(suī)然处(chù)于历史均值以下(xià)的概率较高，但由于季节性的(de)因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数(shù)量仍然(rán)能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性(xìng)尚可。而内销市(shì)场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企(qǐ)业因(yīn)内(nèi)销出货压(yā)力加(jiā)大，为控制成品库(kù)存压力(lì)，存适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需(xū)两弱的格局中，尤其是(shì)下游(yóu)需(xū)求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市(shì)场主体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前(qián)市场对今年的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比(bǐ)数据(jù)还是(shì)不错的(de)，反映国(guó)内(nèi)实际需求并不差(chà)。但是从汽(qì)车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求不(bù)行，但(dàn)是其(qí)实是进(jìn)口过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是(shì)宏观(guān)面主导(dǎo)胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面(miàn)中(zhōng)国经济复苏进程、人民(mín)币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国银行危机和美债(zhài)上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半(bàn)年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计比上半年(nián)好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各(gè)产区开割后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺(quē)影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货(huò)端构成压(yā)力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏不及(jí)预期，胶价因(yīn)此持续承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激(jī)有效的(de)去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还(hái)需继(jì)续关注(zhù)天(tiān)气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现(xiàn)异(yì)常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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