华(huá)尔街(jiē)真是风(fēng)云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波(bō)的(de)美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下(xià)控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪(háo)榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（I拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系EP）正(zhèng)在(zài)运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那(nà)里获得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一(yī)批(pī)'持有资金(jīn)的(de)风险的情况下才是可持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表(biǎo)拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价格(gé)均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为(wèi)止美(měi)国大型股(gǔ)公司(sī)中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现(xiàn)金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告(gào)还举(jǔ)例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的(de)一家重要子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也(yě)将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊登的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公(gōng)开(kāi)披露的信息(xī)，我们(men)相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过去25年的(de)激进主义投资(zī)已经很(hěn)好地证(zhèng)明(míng)了这(zh拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系è)一(yī)点(diǎn)。我们定期(qī)将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们(men)坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告(gào)中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机(jī)构也(yě)坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的(de)做(zuò)空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播(bō)电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市(shì)。据(jù)兴登堡研究官网介(jiè)绍(shào)，公(gōng)司的主要(yào)业(yè)务包括(kuò)披露企(qǐ)业的(de)会计造(zào)假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来(lái)进行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了(le)以色列的救护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不(bù)幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机(jī)构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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