在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建(jiàn)E水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字TF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生了(le)供不应求(qiú)的(de)情况(kuàng)，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字的(de)底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日(rì)央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)多(duō)表现良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资(zī)金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的(de)是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气(qì)度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益(yì)于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出(chū)资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众消费(fèi)等(děng)领域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等(děng)行业(yè)。

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