财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成(chéng)长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点(diǎn)混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)“顶梁(liáng)柱”的周蔚胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安(ān)全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)坚守新(xīn)能源，也(yě)有一(yī)部分(fēn)试图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证实了(le)他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国(guó)移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一(yī)季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未(wèi)来走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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