财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一是上海车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库(kù)存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格(gé)未莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱(wèi)来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段(du莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱àn)时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季度的(de)1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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