5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是5月机(jī)构人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的投(tóu)资方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他(tā)年份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的(de)回落是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确(què)定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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