海通策略认为，全A盈(yíng)利(lì)拐(guǎi)点已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速(sù)持续下滑，利(lì)润向下(xià)游转移；中游(yóu)制造盈利(lì)增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传媒表(biǎo)现亮眼(睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面yǎn)；下游消费盈(yíng)利改善(shàn)幅度(dù)放(fàng)缓，券商和保险盈利大(dà)增。 数字(zì)经(jīng)济归(guī)母净利单(dān)季(jì)同(tóng)比已经开始回升，AI和(hé)半导体产业盈利有待改善，其中受(shòu)益于(yú)国产替代的半导体(tǐ)材料和(hé)半导(dǎo)体设备(bèi)维(wéi)持较高增速，其(qí)中设备盈利加速增长(zhǎng)；低(dī)碳(tàn)经济景气度高位回落，新型电(diàn)网盈利增速(sù)持续(xù)提(tí)升，主(zhǔ)要(yào)受(shòu)益于储(chǔ)能的快速发展。

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