北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(w除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗ù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年(nián)老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受(shòu)过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大的(de)是(shì)主营(yíng)集成电(diàn)路设计(jì)的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾(céng)筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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