今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情之(zhī)下，引(yǐn)发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领先(xiān)的主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业(yè)务的(de)人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水(shuǐ)平(píng)，去(qù)年三季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善(shàn)可(kě)陈(chén)。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加(jiā)速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑，冠军(jūn)基(jī)金(jīn)的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成(chéng)为基民热议(yì)的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模(mó)均出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经(jīng)理俱乐(lè)部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金一(yī)季度新进了(le)海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)四(sì)只个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和人工智能领域(yù)提(tí)提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布(bù)局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金(jīn)成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞争力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占基金乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国(guó)民航(háng)信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道，一季度(乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗dù)初期(qī)，我们基(jī)于对经济复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)敏感度(dù)相对较高的(de)部分制造业，增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦(yì)在一(yī)季度(dù)末期(qī)逐步逢低(dī)增持(chí)了港股(gǔ)中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收(shōu)益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著(zhù)的(de)偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势(shì)而(ér)行。

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