大家好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末(mò)，市(shì)场都在讨论(lùn)一个基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越(yuè)超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为新能(néng)源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本(běn)清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富(fù)通股票混合外(wài)，其他三只产品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

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　　吕越超在一(yī)季报称，在一季(jì)度的操作中，本基金(jīn)总体把握住(zhù)了市场的(de)节奏变(biàn)化和结构转换，降低了(le)新能 源板(bǎn)块的配置(zhì)权重，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得(dé)了明(míng)显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系所(suǒ)代表的传统实体行业正(zhèng)在被(bèi)市场(chǎng)一(yī)部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一(yī)条结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票(piào)混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市(shì)怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度(dù)依(yī)赖交易，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)失去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新(xīn)能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分(fēn)别(bié)出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而(ér)减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的(de)调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自(zì)主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以政府支持力(lì)度进一(yī)步加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和(hé)产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还(hái)是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于极值的情(qíng)况下(xià)，叠加(jiā)上述基(jī)本面风险因素(sù)逐步(bù)发酵，市(shì)场内(nèi)生调整(zhěng)需求出(chū)现集中(zhōng)释放(fàng)。就资(zī)本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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