北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也(yě)可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比(三件套是哪三件bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(三件套是哪三件rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是(shì)加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值(zhí)进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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