今年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基(jī)金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核(hé)，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题(tí)系(xì)列指数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗imagedata>

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报(bào)了(le)21只央国企主题(tí)基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商(shāng)等(děng)各大公(gōng)募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席(xí)易会满提(tí)出(chū)“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层(céng)面的(de)各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特(tè)色(sè)现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配(pèi)售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三(sān)年(nián)累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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