一度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在新发基(jī)金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等(děng)背景下，国内(nèi)资(zī)本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市(shì)场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个(gè)人投资(zī)者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工(gō中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁ng)具的优(yōu)势，越来越被普通个人(rén)投(tóu)资者认知，从(cóng)而(ér)使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发(fā)ETF个人(rén)占比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个(gè)人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代表了(le)机(jī)构(gòu)投资者对行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近(jìn)年(nián)来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握(wò)比(bǐ)较均衡的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带(dài)来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在(zài)经(jīng)历(lì)了多种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有了更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资(zī)热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药(yào)等(děng)，因(yīn)此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地(dì)平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频(pín)率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更(gèng)活跃的交中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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