近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(s巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间hān)资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的(de)笑果演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng)星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和(hé)不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创(chuàng)作的(de)不确定(dìng)性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的(de)原(yuán)因(yīn)。

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