北京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年是没(méi)有问(wèn)题(tí)的。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的持(chí)仓变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距最大的(de)是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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