个(gè)人养老金业务试点落地(dì)半(bàn)年(nián)，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个(gè)人养老金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了(le)36个试点城市和地(dì)区进(jìn)行推进(jìn)。据人(rén)力资源(yuán)和(hé)社会保障部(bù)数(shù)据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联(lián)系和与(yǔ)投资者(zhě)的深度了(le)解，在养老基(jī)金销售方面(miàn)已(yǐ)有(yǒu)多(duō)方实践。时值个人养(yǎng)老金业务(wù)试点(diǎn)推(tuī)行半年之际，中国基金报(bào)记者深入多(duō)家券商，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管理优(yōu)势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)31日，证监会更新名录(lù)中个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安(ān)信证券及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主要的代销方之一(yī)，证券公司在个人养老金业务(wù)试点的铺开和(hé)推广中持续(xù)发力，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成为大型券(quàn)商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局(jú)产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结(jié)合，试(shì)点券(quàn)商充分发挥财(cái)富管理(lǐ)优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资(zī)的产品主要有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人(rén)社部(bù)个人养老金(jīn)产品名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公(gōng)司代(dài)销个人(rén)养老金产品(pǐn)资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将(jiāng)视(shì)线聚焦于公募基金上进(jìn)行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品的(de)上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负责(zé)人向中(zhōng)国基金报记者介绍(shào)称，中(zhōng)信建投(tóu)已(yǐ)引进(jìn)华(huá)夏(xià)基金(jīn)等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实(shí)现(xiàn)了养老公募基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度(dù)看(kàn)，大(dà)部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机(jī)构(gòu)办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此在服务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多(duō)元的产品货(huò)架能够带(dài)给(gěi)客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的特征和策略的认(rèn)知、对自身投(tóu)资能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投(tóu)资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规(guī)划(huà)”、协(xié)助客(kè)户(hù)筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要(yào)深(shēn)入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品(pǐn)的(de)特性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评(píng)估体系(xì)和(hé)养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于(yú)个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个(gè)人养老金(jīn)账户的(de)理由，一是来自开户渠道(dào)的多(duō)重福(fú)利动员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越(yuè)多(duō)。现(xiàn)有养老产品的(de)选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公(gōng)司(sī)的投(tóu)顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投资(zī)顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选适合自身的(de)养老产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产(chǎn)配置(zhì)，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投(tóu)采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的(de)专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细(xì)化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司(sī)治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评(píng)价，优选值得信(xìn)赖(lài)的养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色养老金(jīn)基金产品清单(dān)，满足(zú)养老(lǎo)金客(kè)户个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务(wù)”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是(shì)，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该(gāi)行高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累计开(kāi)立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布(bù)投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析(jīn)账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办(bàn)个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了(le)资(zī)金账户和(hé)储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理(lǐ)财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务(wù)的规模相对有限，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个(gè)人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记(jì)者注意到，多(duō)家券商在推广个人养老金业务(wù)时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此前表示，其个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务从引(yǐn)导客户形成科(kē)学养老理(lǐ)财(cái)观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到(dào)产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到(dào)组(zǔ)合配置的全周期专业资配服(fú)务和(hé)一站式的(de)产品选择(zé)。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资一站(zhàn)式解决(jué)方案“信养计划”，为客户(hù)提供含账户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务(wù)投(tóu)资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开(kāi)拓(tuò)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的(de)解决方案。东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)目标客群(qún)的深入研究，将开发大(dà)中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深(shēn)度、全国广(guǎng)度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为(wèi)企业单位员工提供个人养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客(kè)户(hù)前(qián)往营业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了(le)超(chāo)过(guò)100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务(wù)活(huó)动(dòng)，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的(de)收(shōu)益率和回撤情(qíng)况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等(děng)问题，持(chí)续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财(cái)富(fù)管理转型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通过不断完(wán)善客户服务(wù)体系，满足客(kè)户(hù)多层(céng)次金融需求，促进财(cái)富(fù)管理业(yè)务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家政策选择(zé)社保关系在(zài)先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认(rèn)知(zhī)的(de)客愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析(kè)户进行第(dì)一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他(tā)客户会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，证券公司(sī)可重点关注(zhù)企事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一定经营规模(mó)的企(qǐ)业员(yuán)工，他(tā)们(men)能(néng)够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这(zhè)类(lèi)人群对(duì)未来退休(xiū)有一定(dìng)的(de)规划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过(guò)投研(yán)优势和专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了解客户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资(zī)计划(huà)。此(cǐ)外，证券公司(sī)可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客(kè)户持续(xù)参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的(de)获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对(duì)不(bù)同(tóng)风险承受能力、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同资金体量制(zhì)定个性化养老(lǎo)策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无(wú)需开(kāi)户(hù)）提供符(fú)合监管部门要求的金融(róng)机构和金(jīn)融(róng)产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务(wù)创(chuàng)新方面(miàn)，徐(xú)海宁(níng)认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养(yǎng)老金的(de)认知。走进企事(shì)业单位，通(tōng)过上(shàng)门服务的方式触达企业和客户(hù)，举办(bàn)专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包(bāo)括产品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计(jì)算(suàn)器(qì)），加强与(yǔ)客(kè)户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能科技和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休年(nián)限，定(dìng)制化(huà)推荐(jiàn)养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的(de)个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技(jì)（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合(hé)，为(wèi)不同生(shēng)命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户提(tí)供(gōng)专业(yè)的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置服(fú)务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收益和(hé)回撤(chè)率(lǜ)大(dà)不大(dà)？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资(zī)者的重(zhòng)要(yào)关(guān)注(zhù)点。

　　记者注意到，目前(qián)养(yǎng)老目(mù)标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金产品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其(qí)中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的(de)一只个人养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标(biāo)基(jī)金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩(jì)表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的(de)是兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保值增(zēng)值，否则将违(wéi)背客户(hù)通(tōng)过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍，目(mù)前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的(de)类别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况来看，低波(bō)低回撤对于离(lí)退休时点较近(jìn)的投资(zī)者比较合适，性(xìng)价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老(lǎo)类资金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的(de)，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公(gōng)正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此，才能真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合适(shì)的产品推荐(jiàn)给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金分(fēn)为目标风险型和(hé)目(mù)标日(rì)期(qī)型两(liǎng)大类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自(zì)身投资目标和风险承(chéng)受能力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可选择目(mù)标日期(qī)型中(zhōng)的稳健(jiàn)类(lèi)产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股票资(zī)产仓位降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带给(gěi)客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国(guó)际经验，如(rú)果退(tuì)休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持(chí)退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具(jù)有一定的普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增值的(de)养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期资(zī)金(jīn)的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性(xìng)的(de)金融资(zī)产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好地满足(zú)投资者的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务(wù)积极发展的同时(shí)，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户众(zhòng)多的(de)银行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异化的(de)发(fā)展(zhǎn)，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基金独立销售(shòu)机(jī)构都可参与到为客户提供个人(rén)养(yǎng)老基金(jīn)服(fú)务(wù)，几类机构(gòu)优(yōu)势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自(zì)己的(de)资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势(shì)，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二(èr)是增加(jiā)产(chǎn)品销售(shòu)范围，在(zài)养老(lǎo)品类上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三(sān)是明(míng)确养老规划业(yè)务(wù)合规性，为不同的客(kè)户提供(gōng)基(jī)于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方(fāng)案。”上述负责人(rén)提到(dào)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果想在券商端(duān)参(cān)与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉(xī)业务流(liú)程的投资(zī)者(zhě)来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于(yú)政策(cè)对(duì)代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类(lèi)产(chǎn)品，可供投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)的产品(pǐn)种类较为(wèi)单一(yī)，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从(cóng)政策端进(jìn)一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户(hù)体(tǐ)验(yàn)；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种的引入和(hé)研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税(shuì)的开始，不少人(rén)发现自己的(de)退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开(kāi)通(tōng)了个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想开户(hù)的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截(jié)至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养(yǎng)老金累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人(rén)养老金账户(hù)的三千(qiān)多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的(de)收益率远低于(yú)预期，是大多(duō)人不(bù)愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出(chū)台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题(tí)？银河(hé)证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业(yè)活(huó)，既(jì)需要(yào)了解客户的(de)经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏(piān)好和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及其(qí)所在机(jī)构有(yǒu)比较专业且(qiě)综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资(zī)者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合其他(tā)商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差(chà)，难以预防到退休前(qián)的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资(zī)冷”的现象没(méi)有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协(xié)会(huì)执行(xíng)副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道(dào)口(kǒu)全球金融(róng)论坛上表示，目(mù)前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人(rén)数占基本(běn)养老保险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人(rén)数比例低(dī)；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)发展有关(guān)事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，随着专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险(xiǎn)企数(shù)量(liàng)将增加(jiā)不少(shǎo)。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金(jīn)保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风格账户供(gōng)客(kè)户(hù)选择。据各(gè)家保险公司披露的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务(wù)负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他投资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定(dìng)安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高(gāo)龄(líng)人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规(guī)划遗(yí)产、将(jiāng)养(yǎng)老(lǎo)投资与(yǔ)养(yǎng)老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析p>

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产(chǎn)品的(de)设计(jì)理念，必(bì)须紧密(mì)围(wéi)绕承担(dān)、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用(yòng)好(hǎo)专(zhuān)业的(de)金融工具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资本市场具(jù)有(yǒu)良(liáng)好增值能力资产的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或管(guǎn)理人）的产(chǎn)品设计能(néng)力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供(gōng)商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合作，根据客户(hù)需求(qiú)设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希(xī)望能参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责人(rén)建议，参考部分发(fā)达国家(jiā)的(de)经验，未(wèi)来(lái)除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资(zī)者的(de)可选标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的(de)时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户(hù)对短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商(shāng)还发力(lì)个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例(lì)如银河(hé)证券(quàn)的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品中心(xīn)副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流(liú)动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化(huà)、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责(zé)任，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养老需(xū)求的(de)资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个人(rén)养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿(shòu)等不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖养老收(shōu)益性(xìng)资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多样(yàng)化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中(zhōng)的企(qǐ)业年(nián)金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年金综合(hé)评价系(xì)统(tǒng)。该(gāi)系(xì)统可以通(tōng)过客(kè)户(hù)提供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数据，结合(hé)公募基金、股市(shì)债市数(shù)据，展示(shì)客户委托(tuō)年(nián)金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心(xīn)已(yǐ)为(wèi)部分省市(shì)提(tí)供职业年金的(de)组合评(píng)价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业(yè)年金组合(hé)评价等(děng)综(zōng)合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公(gōng)司自(zì)主开发建(jiàn)设部署的(de)年金(jīn)综(zōng)合评价(jià)系统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有(yǒu)养老属性的(de)综合金融(róng)服(fú)务体系均是(shì)公司积极响应(yīng)国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三(sān)大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前(qián)公司已初步(bù)建(jiàn)立(lì)了(le)个人(rén)养老金及个人养老(lǎo)金(jīn)融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普(pǔ)及(jí)度和(hé)客户(hù)认(rèn)识(shí)程度在(zài)不断提(tí)升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记者，“这(zhè)种情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或(huò)者是(shì)纸质(zhì)资料(liào)向客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在(zài)北京(jīng)、上海(hǎi)、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个人养(yǎng)老金(jīn)制度落地(dì)已经(jīng)过去半年(nián)，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业人员在具(jù)体实操(cāo)过程中又遇(yù)到(dào)了哪些(xiē)困难？不同年龄段(duàn)的群体会(huì)怎(zěn)样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访(fǎng)上海地(dì)区几家银行网(wǎng)点和(hé)券商营业部(bù)，了解(jiě)个(gè)人养老金制(zhì)度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和国(guó)家社会(huì)保险公共服务平(píng)台(tái)数据可知，个人(rén)养老金制(zhì)度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管理相关(guān)岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客(kè)户都(dōu)对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询(xún)的，还(hái)有很(hěn)多是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了(le)个人咨询和(hé)开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边(biān)两位不同年(nián)龄段、均已购(gòu)买个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋友后发(fā)现，两人所(suǒ)关(guān)注(zhù)的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从(cóng)工(gōng)作以来(lái)，她(tā)每年都将(jiāng)收入的一部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的(de)钱即(jí)使(shǐ)存长(zhǎng)期(qī)也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之(zhī)外多(duō)一份(fèn)积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的(de)就是买个人养老金可以(yǐ)享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休(xiū)后的生活(huó)质(zhì)量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们(men)在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的(de)年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效(xiào)果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老金业务取得(dé)进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少已(yǐ)经了(le)解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完成资金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)的开(kāi)展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客(kè)户(hù)开了(le)户但没存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定时间太长(zhǎng)，担心之(zhī)后如果要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则是认为在个人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设(shè)计且收益优势不(bù)明显，目前个(gè)人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通过(guò)个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈(tán)到(dào)了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只(zhǐ)支(zhī)持代(dài)销公募基金，无(wú)法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受(shòu)能(néng)力(lì)较(jiào)低，想寻求更低(dī)风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯(chún)公募基金难以达到资(zī)产(chǎn)配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于(yú)离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是更(gèng)重要的(de)。

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